观点：POC会议略偏空，短期棕榈油盘面承压

　　产地，POC会议召开，2月前20日马棕产量变化-5.78%至+8.57%；前25日出口变化-8%至+1.2%。

　　国内，高性价比下豆油现货成交较好，棕榈油维持刚需。棕榈油库存降至40万吨低位，菜油库存逼近70万吨。

　　策略：USDA农业展望论坛2025年美豆种植面积8400万英亩，低于预期及上年；不过随着2月巴西出口大增，南美大豆开始大量流向全球市场，CBOT大豆承压背靠1050震荡。2月马棕出口数据分化，其中对中印出口增加；不过印度远月进口利润不佳，连续取消3-6月交付的10万吨毛棕订单；POC会议召开，释放东南亚未来几个月累库且软油的价格优势抑制棕榈油需求的信号；且处于印尼政策空窗期，市场交易情绪降温，短期棕榈油盘面承压。国内菜油库存较高，近端供应充足，不过美对加墨征税再起波澜，菜系市场不确定性增加。

　　操作上，等待印尼B40实施情况且需求预期不佳压制，棕榈油短期止涨调整，豆棕及菜棕价差有所修复，前期豆棕及菜棕做缩剩余仓位谨慎持有。

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