行情表现

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　2月26日山东地区纸浆现货价格报价6600.00元/吨，相较于期货主力价格（5976.00元/吨）升水624.00元/吨。

　　2月21日纸浆库存录得354223.00吨，较上一交易日增加2091.00吨。

机构观点

　　华泰期货：纸浆价格短期维持区间震荡态势

　　期货方面，昨日收盘纸浆2505合约5968元/吨，较前一日变动-56元/吨，幅度-0.93%。现货方面，山东地区“银星”针叶浆现货价格6640元/吨，较前一日变动40元/吨，现货基差SP05+672，较前一日变动96。山东地区“乌针和布针”现货价格5980元/吨，较前一日变动30元/吨，现货基差SP05+12，较前一日变动86。

　　近期市场资讯，昨日进口木浆现货市场价格主流偏稳运行，局部地区市场价格小幅调整。上海期货交易所主力合约价格震荡下行，业者随行就市，广东地区进口针叶浆部分牌号市场价格下跌50元/吨，山东地区部分牌号由于可流通货源紧缺现货市场价格上涨50-100元/吨；进口阔叶浆现货市场高价成交受限，东北、河北、河南地区部分牌号现货市场价格松动50元/吨，与业者让利出货有关；进口本色浆市场交投寡淡，现货市场价格暂稳；进口化机浆现货市场可流通货源稀少，山东、江浙沪地区市场价格上涨80-150元/吨。

　　纸浆期价昨日偏弱震荡。供应方面，海外供应端扰动仍存，后续纸浆供应存在减量预期，外盘美金报价震荡偏强，支撑国内进口木浆现货价格。12月国内纸浆进口量环比回升，2024年总体进口压力不大，不过欧美需求恢复缓慢，而欧洲及全球纸浆库存处于偏高水平，2025年进口端压力存在加大的可能性，国内整体供应环境预期宽松。需求方面，欧洲纸浆消费仍呈弱势，12月欧洲港口库存环比小幅增加，整体仍位于近五年高位。春节后国内下游纸厂陆续复工复产，但受终端需求放量不足影响，现货市场交投活跃度尚未明显改善。虽然下游纸厂近期陆续发放涨价函，挺价意愿较强，但多数企业盈利状况处于低迷状态， 供需双方博弈态势没有太大转变。当前港口库存维持高位运行，且终端消费未见显著回暖迹象，需求端尚未形成明显的驱动，短期内纸浆价格或维持区间震荡。

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