MLF继续缩量续做。2月25日，央行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，人民银行开展3000亿元中期借贷便利(MLF)操作，期限1年，最高投标利率2.20%，最低投标利率1.80%，中标利率2.00%。操作后，中期借贷便利余额为40940亿元。

　　2月MLF操作利率保持不变符合市场普遍预期。东方金诚首席宏观分析师王青表示，年初以来，政策利率(央行7天期逆回购利率)保持不变，近期各类主要市场利率普遍走高，其中1年期商业银行(AAA级)同业存单到期收益率正在向MLF操作利率靠拢，10年期国债收益率也有明显上行，DR007则延续1月以来的较高水平。

　　2025年2月MLF到期量为5000亿元，2月24日续做3000亿元，相当于2月MLF缩量2000亿元。不过，考虑到央行已在2025年1月开展17000亿元买断式逆回购操作，相当于为应对2025年2月MLF大额到期，已提前释放了大规模中期流动性。

　　王青判断，往后看，当前MLF余额仍然较高，未来以买断式逆回购替换MLF过程还会持续；综合当前房地产市场、外部经贸环境变化，以及整体物价走势，一季度末前后降息窗口有可能打开，届时MLF操作利率也将跟进下调。

　　记者：向家莹

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