【品种策略】锌：02月25日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	偏空	美国加征关税和欧盟制裁提振伦盘有色价格，但国内锌市场受弱现实拖累，库存累积，需求恢复有限，冶炼利润虽修复但仍亏损，锌价承压。
永安研究	震荡	供应端TC回升和进口量高位导致供应宽松预期，但库存低位和需求走弱形成对冲，宏观面有色回暖，建议观望现货变化和矿端投产节奏，长期偏空。
光大期货	偏空	锌库存增加且矿供应过剩预期兑现，需求处于恢复阶段，冶炼利润好转但供应能否恢复至54万水平存疑，LME仓单集中度增加，海外结构变化需关注，整体对锌期货价格形成压力。
正信期货	空	锌矿供给周期性转宽，2025年全球锌供需可能过剩，锌价面临下行压力。尽管短期内TC偏低导致炼厂亏损，但低库存和宏观政策预期可能导致价格反弹，建议在24500附近逢高沽空。
申银万国	震荡	近期精矿加工费回升，市场预期2025年精矿供应改善，供应可能恢复，锌价回落已部分消化产量增长预期，国内汽车、基建、家电表现良好，地产政策刺激持续。建议关注汇率和冶炼产量。
混沌天成研究	震荡	国内宏观利好暂未加强，锌精矿TC上行且冶炼厂库存充裕，供给有增量预期；需求端基建和房地产政策或拉动需求，但短期宏观利好不足，锌价短期支撑有限，建议观望高空趋势机会。
华泰期货	震荡	现货市场需求疲软，贸易商下调升水报价，国内社会库存增加，LME市场交仓结束影响锌价反弹高度；但锌锭社会库存低于历史同期水平对锌价有支撑，整体预计锌价维持震荡走势。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

偏空

美国加征关税和欧盟制裁提振伦盘有色价格，但国内锌市场受弱现实拖累，库存累积，需求恢复有限，冶炼利润虽修复但仍亏损，锌价承压。

永安研究

震荡

供应端TC回升和进口量高位导致供应宽松预期，但库存低位和需求走弱形成对冲，宏观面有色回暖，建议观望现货变化和矿端投产节奏，长期偏空。

光大期货

偏空

锌库存增加且矿供应过剩预期兑现，需求处于恢复阶段，冶炼利润好转但供应能否恢复至54万水平存疑，LME仓单集中度增加，海外结构变化需关注，整体对锌期货价格形成压力。

正信期货

空

锌矿供给周期性转宽，2025年全球锌供需可能过剩，锌价面临下行压力。尽管短期内TC偏低导致炼厂亏损，但低库存和宏观政策预期可能导致价格反弹，建议在24500附近逢高沽空。

申银万国

震荡

近期精矿加工费回升，市场预期2025年精矿供应改善，供应可能恢复，锌价回落已部分消化产量增长预期，国内汽车、基建、家电表现良好，地产政策刺激持续。建议关注汇率和冶炼产量。

混沌天成研究

震荡

国内宏观利好暂未加强，锌精矿TC上行且冶炼厂库存充裕，供给有增量预期；需求端基建和房地产政策或拉动需求，但短期宏观利好不足，锌价短期支撑有限，建议观望高空趋势机会。

华泰期货

震荡

现货市场需求疲软，贸易商下调升水报价，国内社会库存增加，LME市场交仓结束影响锌价反弹高度；但锌锭社会库存低于历史同期水平对锌价有支撑，整体预计锌价维持震荡走势。

【品种策略】锌：08月02日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司核心观点南华期货沪锌2409合约下跌0.24%，夜盘震荡，小幅反弹。国投安信期货美联储7月按兵不动，鲍威尔放鸽，市场乐观情绪回暖。8月锌精矿TC回落，精炼锌产量下滑，下游逢低采买，锌基本面和宏观利多有望共振。申银万国锌价震荡，受精矿加工费低迷及冶炼利润缩窄影响。国内汽车、基建、家电表现良好，需关注地产行业变化。矿供应紧张，市场面阶段性影响可能增强，锌价可能中期宽幅波动。光大期货锌库存减少，沪锌主力涨，LME锌跌。工业硅震荡偏强，主力2409涨幅0.43%。弘业期货锌市场短期偏...

同花顺期货

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【品种策略】锌：12月02日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡海外市场不确定性增加导致市场情绪波动，LME库存减少引发恐慌，但实际库存高位限制挤仓条件。国内矿端增量有限，需求淡季高价接受度低，供需两弱格局未改，市场情绪改善但基本面验证仍需时间。银河期货震荡锌价受资金面影响结束强势上行，短期需关注资金动向。尽管冶炼亏损缩小，冶炼厂开工情绪好转，但中长期供应端放量预期对锌价构成下行压力。永安研究震荡供应端国内外冶炼厂扰动和库存下降支撑锌价，但需求端持续性不足，宏观面美元上行有限，国内政...

同花顺期货

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