【行情回顾】国债期货早盘偏弱震荡，午后跌幅扩大再次崩盘，尾盘全线收跌。公开市场方面，今日共1905亿逆回购到期，央行开展2925亿7天期逆回购，日内净投放资金1020亿元，资金依旧偏紧。

　　【重要资讯】：1.据统计，本月以来，19家民营银行中，至少已有7家下调或正在下调存款利率，而此轮着手下调存款利率的多是此前储户眼中的高息银行。下调以后，存款利率能够达到2.9%的仅剩华通银行3年期定期存款。

　　【核心逻辑】全天来看，A股在上周五大涨之后今天有所调整，各大指数均有所回落。但债市并没有延续此前跷跷板的走势，依旧大幅调整，在短债调整相对充分以及公开市场净投放的信号指引下，短端合约表现坚挺，但长债大幅补跌。在午后的持续下跌过程中，期货跌幅深化带动现券收益率进一步上行，截至尾盘，10Y活跃券240011收至1.77%，30Y活跃券2400006收至1.9525%。

　　从交易层面来看，对于长端趋势当前依旧属于左侧，尽管公开市场开启净投放，但今日资金面依旧偏紧，午后资金利率甚至边际上行。在看到资金利率中枢切实回落，或者货币政策措辞明显变化之前，债市依旧属于左侧，需要寻求更具性价比和确定性的投资机会。但在连续大跌之后，预计本周开始长端会逐渐转为震荡。

　　【投资策略】：连续调整后，长端或开启震荡整理

　　【风险提示】：资金面超预期收敛，汇率冲击加剧

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