【品种策略】铜：02月24日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	海外关税政策不确定性影响风险偏好，但通胀预期交易未结束，铜价短期难以明显下跌。国内政策预期博弈和市场情绪扰动持续，库存季节性累增，供需矛盾不大，价格维持震荡。
南华期货	震荡	沪铜持仓高，铜矿现货TC负值加深显示矿端偏紧，精废价差回落，短期利多因素占上风；但中期需求降低和供给解放可能导致铜价下降。
永安研究	震荡	铜供应端紧缺逻辑持续，矿端和废铜元素补充紧张支撑铜价，但季节性累库高斜率抑制上行动力，短期维持震荡看法。
兴业期货	震荡	美元指数回落和国内宏观预期改善支撑铜价，但矿企下调产量目标和全球贸易不确定性限制上涨空间，需求受宏观面影响反复。
财达期货	震荡	美国制造业PMI创8个月新高，美国关税政策不确定性降低，再通胀风险抬升，原料供应偏紧支撑铜价，但需求恢复偏慢，下游对高铜价谨慎，国内进入两会前等待期，整体维持小幅震荡。
正信期货	震荡	宏观预期和关税预期推动铜价高位运行，但不确定性仍存。国内政策预期积极，供给扰动加剧，现货TC跌至负值，冶炼亏损严重。下游复苏缓慢，库存累升，但出口利润窗口打开或减缓国内累库。铜价短期高位偏强。
申银万国	震荡	精矿加工费低位影响冶炼产量，预计2025年铜供大于求，国内下游需求稳定，电网投资和新能源提升铜需求，但地产数据低迷，需关注汇率、库存和基差变化。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

海外关税政策不确定性影响风险偏好，但通胀预期交易未结束，铜价短期难以明显下跌。国内政策预期博弈和市场情绪扰动持续，库存季节性累增，供需矛盾不大，价格维持震荡。

南华期货

震荡

沪铜持仓高，铜矿现货TC负值加深显示矿端偏紧，精废价差回落，短期利多因素占上风；但中期需求降低和供给解放可能导致铜价下降。

永安研究

震荡

铜供应端紧缺逻辑持续，矿端和废铜元素补充紧张支撑铜价，但季节性累库高斜率抑制上行动力，短期维持震荡看法。

兴业期货

震荡

美元指数回落和国内宏观预期改善支撑铜价，但矿企下调产量目标和全球贸易不确定性限制上涨空间，需求受宏观面影响反复。

财达期货

震荡

美国制造业PMI创8个月新高，美国关税政策不确定性降低，再通胀风险抬升，原料供应偏紧支撑铜价，但需求恢复偏慢，下游对高铜价谨慎，国内进入两会前等待期，整体维持小幅震荡。

正信期货

震荡

宏观预期和关税预期推动铜价高位运行，但不确定性仍存。国内政策预期积极，供给扰动加剧，现货TC跌至负值，冶炼亏损严重。下游复苏缓慢，库存累升，但出口利润窗口打开或减缓国内累库。铜价短期高位偏强。

申银万国

震荡

精矿加工费低位影响冶炼产量，预计2025年铜供大于求，国内下游需求稳定，电网投资和新能源提升铜需求，但地产数据低迷，需关注汇率、库存和基差变化。

【品种策略】焦煤：02月24日多家期货公司晨报观点汇总

焦煤机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货偏空焦煤矿山复产，焦煤库存向上游堆积，蒙煤持续流入市场，焦化厂补库意愿差，钢厂铁水增产积极性低，双焦需求承压，海外反倾销政策打压多头持仓积极性。恒泰期货中性焦煤供应收缩，进口澳煤性价比减弱，需求方面钢厂与焦企博弈影响焦炭利润，终端需求仍是关键，需关注宏观政策及供需调整。永安研究震荡焦煤期货市场表现震荡，供给方面，洗煤厂开工率和产量增加，精煤库存上升；需求方面，精煤日产量增加，但港口和焦化厂库存下降，显示需求仍然较强。整体供需因素交织，导致...

同花顺期货

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【品种策略】PTA：02月24日多家期货公司晨报观点汇总

PTA机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美俄谈判缓解地缘风险导致油价下跌，PX装置检修增多和聚酯负荷提升对PTA成本端形成支撑，预计PTA在3月呈现去库态势，短期价格跟随成本端回调。南华期货震荡PTA加工费回落至240附近，库存偏高但预期去库，聚酯负荷提升但下游需求恢复较慢，市场心态抑制，短期价格随着成本端震荡运行。正信期货震荡低加工费下成本支撑较强，供应有缩量预期，但聚酯端产销不佳，原料库存高企，下游采购积极性不高，需求表现不及预期，供需暂无明显利好支撑。申银万国震荡旺季结束导...

同花顺期货

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