低加工费下成本支撑较强，且供应有缩量预期，但聚酯端产销不佳，聚酯企业原料库存偏高，下游采购积极性不高，预计短期PTA维持震荡格局。2月21日，需求表现不及预期，现货较宽松，下游采购积极性不高，现货基差稍弱；PTA现货价格-8在5080元/吨，现货基差稳定在2505-65；2月主港交割05贴水65附近成交，3月中上主港交割05贴水50附近成交；加工费方面，PX收885.67美元/吨，PTA现货加工费至286.12元/吨。

　　2月21日，PTA产能利用率较18日持平在79.02%，聚酯产能利用率86.9%，较20日持平。截至2月20日江浙地区化纤织造综合开工率为53.93%，较上期数据上涨19.50%。终端织造订单天数平均水平为8.30天，较上周上涨0.88天。当前多数工厂已复工复产，但整体在新单下达有限、资金问题、人力短缺等因素影响下，纺织市场启动缓慢。订单方面，节后春夏季订单不及预期，外贸品牌、商超、市场单多处于观望状态，春夏大货类订单尚未有明显下达迹象，织造厂商新单较少，短期预期偏弱下，升温缓慢。随着“金三银四”来临，纺织品服装刚需订单预计逐步下达，行业开工率预计稳步提升。

　　总结来看：PTA供应端有缩量预期，随着终端逐步重启，聚酯负荷提升至高位，供需有改善预期，但聚酯企业原料库存偏高，下游表现不及预期，供需暂无明显利好支撑。

　　策略：大厂检修预期下，PTA供应有缩量预期，随着终端逐步重启，聚酯负荷提升至高位，供需有改善预期，但下游表现不及预期，缺乏新的利好，预计短期PTA维持震荡格局，关注原油波动。

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