2月20日晚间，兖煤澳大利亚（3668.HK，股价29.15港元，市值384.91亿港元）公布了2024年业绩。兖煤澳大利亚去年实现营业收入68.6亿澳元，税后利润12.16亿澳元，同比下滑38%。同时，兖煤澳洲公司宣派2024年度末期免税股息6.87亿澳元，每股约0.52澳元，对应派息率为56%。

　　2月21日上午，《每日经济新闻》记者以个人投资者身份参与了兖煤澳大利亚线上投资者会议。公司执行董事岳宁介绍，2024年公司实现了产量指引目标，全年原煤产量近6300万吨，权益商品煤产量（一家企业根据其在煤矿项目中的权益比例，所对应的那部分可供销售的商品煤的实际产量）近3700万吨，同比提升10%。“尽管销售价格较去年有所下降，但仍保持在176澳元/吨的稳健水平。我们同样兑现了成本指引，得益于下半年的强劲表现，现金经营成本为93澳元/吨，扣除特许权使用费后隐含现金利润达66澳元/吨。”

　　创下最佳半年度表现

　　兖煤澳大利亚在投资者会议上表示，2024年下半年创下了公司最佳半年度业绩表现。得益于产量提升和成本管控，公司全年现金经营成本降至93澳元/吨，下半年进一步降至86澳元/吨。公司称，现金成本下降的主要原因是，权益商品煤产量增长抵消了持续的成本通胀压力。

　　2024年，兖煤澳大利亚86%收入来自动力煤。公司表示，2024年澳大利亚动力煤出口增长了2%，大多数其他出口国的出口销售也有所增加，这主要由于中国煤电装机量的扩张和印度对电力的强劲需求；以及马来西亚、越南和菲律宾的经济强劲增长，东南亚的需求也随之增长。

　　而冶金煤需求受全球钢铁产量下滑拖累，需求同步下滑。兖煤澳大利亚称，中国的需求持续增长，主要通过从蒙古和俄罗斯陆路进口来满足需求。另外受中国焦炭出口增加及钢铁价格竞争影响，印度冶金煤进口量也出现下降，日本则成为兖煤澳大利亚去年第二大市场。

　　不过总的来看，煤价是影响公司业绩的最大因素。虽然兖煤澳大利亚2024年原煤和商品煤产量均有上升，但由于动力煤和冶金煤平均售价下滑，整体煤平均售价由2023年的232澳元/吨下滑至176澳元/吨，公司利润也出现较大幅度滑坡。

　　暖冬导致中国煤炭价格下滑

　　兖煤澳大利亚2025年生产指引显示，权益商品煤产量3500至3900万吨，现金经营成本89至97澳元/吨，权益资本开支7.50至9.00亿澳元。上述产量和成本指标和2024年相差无几。

　　会上，兖煤澳大利亚回答投资者提问时称，考虑到目前面临的通胀成本环境，公司乐见将目标定在固定成本上。单位成本通常受产量的影响很大，公司成本指导中还有几个要素，包括劳动力、燃料和消耗品等价格。公司会用尽可能低的单位成本来提高生产力，并充分利用地质资产、设备资产、人力资产等。资本开支增加则是因为需进行现有采矿车队更换、年度投资延续及额外的资本开发活动。

　　2024年，兖煤澳大利亚销售到中国市场比例由上一年的29%提升到36%。公司对2025年的中国市场分析称，中国对澳大利亚动力煤的需求依然强劲，相信2025年会保持相似的进口水平。由于中国刚经历了暖冬，煤炭库存高导致煤价下滑，通常暖冬之后的夏天会十分炎热，也将增加煤炭需求，兖煤澳大利亚预计从今年一季度末到二季度中国煤炭库存会下滑。