行情表现

日内消息

　　1、2月20日中国棉花价格指数（CCIndex）报14979元/吨

　　据中国棉花信息网，2月20日中国棉花价格指数(CCIndex)报14979元/吨，较上个交易日上涨4元/吨。

　　2、供需面利多不足，棉价涨势将放缓

　　春节后棉价持续上涨，纺企成本抬升，而棉纱价格难同步上涨，加工利润收缩，另外纺企棉纱订单有限，经营压力增大，当前采购原棉积极性不高，现货皮棉市场购销持续清淡。据卓创资讯监测，2025年2月18日国内3128B级皮棉均价为14514.00元/吨，较春节前涨384元/吨，涨幅2.72%。展望后市，国内棉花市场供应充足，而需求恢复尚有限，短期供需面压力仍较明显，这将限制价格上涨空间，预计棉价涨势将放缓。(卓创资讯)

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　2月20日全国棉花市场现货价格报价14970.00元/吨，相较于期货主力价格（13890.00元/吨）升水1080.00元/吨。

机构观点

　　华泰期货：棉价短期受补库提振 但反弹空间有限

　　昨日郑棉期价横盘整理。国际方面，USDA供需报告再次上调全球棉花产量及期末库存，整体调整中性偏空。但由于美棉期价已经跌至较低水平，在外围金融市场普涨的带动下，上周外盘整体止跌反弹。最新一周美棉出口签约数据环比显著反弹，也对盘面形成一定支撑。不过新年度国际棉市供应宽松的格局并未改变，对于棉价的压制持续存在。叠加特朗普上台后宏观扰动持续，国际棉价整体波动较大。国内方面，当前产业链已经基本恢复，下游纺织企业开机率继续回升，不过受关税影响采购仍较为谨慎，纺企随用随购为主，整体购销环比有所好转。国内目前仍维持供强需弱格局，当前外围市场风险加剧，重点关注节后下游全面复工后春夏订单下达情况。短期补库预期提振棉价，但若订单并未出现明显的恢复，棉价预计难以延续反弹走势，承压运行为主。

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