商品涨跌不一，集运主连冲高回落，日内跌近6%；棕榈领涨，涨超2%，刷新阶段新高。分析指出，棕榈上涨主要受竞争植物油走强和产量担忧推动。

　　【要闻汇总】

　　商务部：美国加征关税的做法严重违反世贸组织规则

　　今天(2月20日)上午10时，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，商务部副部长兼国际贸易谈判副代表凌激和国家发展改革委、工信部、市场监管总局相关负责人介绍扩大高水平对外开放，做好2025年稳外资工作有关情况，并答记者问。商务部外国投资管理司司长朱冰：今天我想再次声明，美国加征关税的做法严重违反世贸组织规则，不仅无益于解决自身的问题，也对中美正常经贸合作造成破坏，既不利于包括美资企业在内的在华外资企业发展，也会干扰跨国公司的投资决策。同时，中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜力大，经济长期向好的趋势和支撑条件不会改变。很多跨国公司都看好投资中国的长期发展前景，深耕中国的意愿非常强烈。我们将持续致力于构建国际一流的营商环境，让更多的外资企业更好分享发展机遇。(央视新闻)

　　国家粮油信息中心：预计近期国内棕榈油价格偏强震荡

　　据国家粮油信息中心，近日国内棕榈油价格维持高位，一方面是因为马来西亚棕榈油产量、库存降幅大于预期，国际棕榈油价格上涨，抬高我国进口成本。另一方面，船期监测显示，2-4月我国进口棕榈油数量处于低位，月均到港量在25万吨左右，加之商业库存同比明显减少，国内供给偏紧局面仍将持续。预计近期棕榈油期货价格跟随外盘偏强震荡，但考虑下游走货清淡，加之市场预期2月棕榈油到港增加，基差报价或将偏弱运行。

　　力拓：仍预计2025年氧化铝产量为740-780万吨

　　矿业巨擘力拓(RioTinto)公布了强劲的2024年业绩，全年营收达到536.6亿美元，好于市场预期的534.5亿美元。该公司仍然预测2025年氧化铝产量740万至780万吨。力拓表示，根据其战略目标正在推进几个关键的开发项目，包括蒙古国的OyuTolgoi铜金矿项目，其有望实现大幅增产。该公司还通过阿根廷的Rincon项目投资25亿美元来扩大其在锂市场的影响力。

　　【机构观点】

　　光大期货：烧碱震荡偏弱

　　早盘，烧碱期货主力合约继续回落，跌幅超2%，光大期货认为，烧碱现货市场继续回落，昨日山东地区32%离子膜碱950元/吨，日环比跌30元/吨。供应端扰动加强，近期氯碱装置检修、故障短停较多，烧碱供应水平或将波动。但受制于库存压力大，近期氯碱厂对主力下游送货量持续提升，压制下游采购烧碱原料价格。需求端虽有刚需回暖等边际改善，但目前中下游对高价碱接受度较低。好的方面在于国内液氯价格仍处于-250至-500元/吨，烧碱理论成本支撑仍在。整体来看，短期烧碱期、现负面联动情况仍存，盘面弱势表现不改。后期关注宏观情绪及供应扰动能否发生共振向上情况，另需关注烧碱供应变化、主力下游送货量及烧碱库存变化。

　　光大期货：棕榈油领涨油脂市场，建议多单减仓

　　周三，BMD棕榈油上涨超过3%，受竞争植物油走强和产量担忧推动。在一大型行业会议前的买盘增加同样支撑价格。下周将召开全球植物油行业会议，市场出现对马来西亚天气影响产量的担忧，引发空头回补。天气预报，2月下旬马来西亚降雨增加，东马来西亚和马来西亚半岛东部各州降雨尤其多。此外，由于担心美国和俄罗斯石油供应减少，原油价格上涨，同时市场等待乌克兰和谈的明朗。印尼官员表示，印尼正在研究在2026年实施B50掺混标准，并计划明年将3%的掺混标准用于航空燃料。加菜籽上涨，加拿大供应趋紧问题为加菜籽提供支撑。加拿大农业及农业食品部将24/25年度和25/26年度油菜籽库存预估均上调5万吨，分别为130万吨和100万吨，均低于23/24年度的274.8万吨。但市场依然笼罩关税威胁之下。国内方面，油脂期价上涨，棕榈油领涨，豆油和菜籽油跟随。棕榈油进口亏损和进口量偏低支撑国内市场偏强。菜籽油短期供应宽松，库存持续攀升，2月20日将迎来中加听证会，市场关注中加贸易关系进展。油脂消费淡季，终端刚需采购。且随着价格上涨，终端采买意愿下降。市场密切关注国际贸易关税变化及供应恢复情况。操作上，多单减仓。

　　海通期货：EC盘面宽幅震荡，3月初报价较高主导盘面积极情绪

　　近月合约2504依然在现货水平的基础上注入部分升水，表达市场对涨价小幅落地的可能性，即兑现淡季涨价的止跌企稳效果。后续市场将逐步验证基本面改善的强度能否夯实现货价格的底部空间并带来小幅上行支撑，运力供给端的收紧已经基本面确定，后续将更多观察3月初订舱需求的变化情况。远月合约更多交易地缘变化以及复航的不确定性，预计宽幅震荡为主。

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