近日，金融监管总局印发《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》（下称《通知》），自《通知》发布之日起开展保险资金投资黄金业务试点。开展保险资金投资黄金业务试点，是深化保险资金运用改革、推动保险业高质量发展的有益举措。下一步，金融监管总局将密切跟踪试点进展，加强监督管理，做好《通知》的实施工作，推动保险资金投资黄金业务健康发展。

　　《通知》规定了试点投资黄金范围为在上海黄金交易所主板上市或交易的黄金现货实盘合约、黄金现货延期交收合约、上海金集中定价合约、黄金询价即期合约、黄金询价掉期合约和黄金租借业务。

　　试点参与主体为中国人民财产保险股份有限公司、中国人寿保险股份有限公司、太平人寿保险有限公司、中国出口信用保险公司、中国平安财产保险股份有限公司、中国平安人寿保险股份有限公司、中国太平洋财产保险股份有限公司、中国太平洋人寿保险股份有限公司、泰康人寿保险有限责任公司、新华人寿保险股份有限公司。

　　中国黄金协会党委书记、副会长兼秘书长张永涛表示，保险资金进入黄金市场，将为市场带来流动性增强、市场繁荣、长期稳定等多重利好，助力黄金市场迈向更高层次的发展。

　　互促共赢：多元化配置与市场活跃度提升

　　黄金具有避险、金融等属性，在全球经济不确定性增加、地缘政治风险上升时，黄金能发挥稳定的保值增值作用。同时，黄金历来被视为抗通胀工具，能够帮助保险资金实现稳健的增长。

　　保险公司管理大量保费资金，需要实现资产保值增值，以确保未来的赔付能力。目前，保险公司主要投资于股票、国债、企业债券等资产。面对复杂的市场环境，保险资金需要更加多元化的投资策略来优化资产组合。保险资金投资黄金业务试点，通过将黄金纳入投资组合，有助于提高资产的稳定性，并分散投资风险。

　　试点投资要求，试点保险公司应当严格执行投资比例要求，投资黄金账面余额合计不超过本公司上季末总资产的1％。保险公司资金规模庞大，即使配置比例最高限度为1％，进入黄金市场后，也将对市场的流动性和活跃度起到积极推动作用。

　　目前，全球黄金市场主要有英国伦敦、美国纽约和中国上海三大市场，其中，英国伦敦以场外黄金交易（OTC）为主，年交易量约35万吨至36万吨（单边）；美国纽约主要为黄金期货交易，年交易量约16万吨至17万吨（单边）；中国上海（现货和期货）2024年场内黄金交易量已达到12万吨至13万吨（单边）。

　　2023年，中国黄金市场（包括两个交易所和商业银行场外交易）总交易量8.79万吨（单边）。其中，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量2.08万吨（单边），上海期货交易所全部黄金品种累计成交量6.21万吨（单边）。

　　2024年，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量3.11万吨（单边），上海期货交易所全部黄金品种累计成交量9.11万吨（单边），上海黄金交易所和上海期货交易所交易量已突破12万吨（单边），交易量呈现大幅增长态势。

　　随着保险资金等机构进入黄金市场，必将为中国黄金市场繁荣带来新机遇，同时市场的深度和广度也将得到全面提升，为中国黄金市场的国际化发展提供强有力的支撑。

　　渐进式入场：稳步推进与专业化发展并行

　　保险资金进入黄金市场的资金配置并不会一蹴而就。在试点初期，预计保险公司将根据自身的资产规模、市场环境及政策要求，逐步配置保险资金份额。

　　张永涛介绍说，这些资金并不会一次性投入市场，而是会逐步进行配置。而且不同保险公司的资产规模不同，具体的资金配置金额也会有所差异。随着市场环境和政策的逐步适应，未来的资金投入量或将会逐步增加。

　　尽管如此，保险资金的注入仍将为黄金市场提供强有力的支持，增强市场流动性，并推动市场的发展。未来，随着保险公司逐步扩大其在黄金市场的业务，市场的活跃度和稳定性有望得到显著提升。

　　虽然目前仅是试点阶段，但未来随着政策的逐步落实，保险公司和上海黄金交易所、商业银行、重点黄金企业等其他相关方的合作将更加深入，共同推动黄金市场的活跃度和稳定性。

　　对于保险公司而言，开展黄金投资业务不仅仅是扩展投资领域的机会，更涉及多方面的专业性要求。试点投资要求，试点保险公司投资黄金应当设置投资研究、交易交割、风控合规、清算核算等岗位，做到前、中、后台人员及职责严格分离。试点保险公司应当配备与黄金投资业务规模相适应的人员，其中，投资研究、交易交割岗位应当配备至少2名通过全国黄金交易从业水平考试的人员，风控合规、清算核算等岗位应当配备至少1名通过全国黄金交易从业水平考试的人员。

　　这对于保险公司而言，意味着在投资黄金业务前需做好充分的人员配置和培训，以满足合规要求，同时推动保险资金更规范地进入黄金市场。在市场需求的推动下，行业协会的培训工作较为重要。通过专业的培训和考试，能够帮助从业者理解黄金市场的运作规则，为黄金市场引入更多的专业人才。

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