观点：棕油延续震荡偏强

　　上周棕榈油重心继续上移，豆油及美豆回吐此前涨幅。

　　产地，2月前半月马棕出口减少12-20%，上旬产量下滑1.81%。

　　国内，节后短暂备货后下游采购放缓，豆棕油现货成交均清淡。棕榈油继续去库，菜油库存累积至65万吨以上。

　　策略：此前阿根廷少雨影响兑现，巴西收获进度加快且丰产预期不变，美豆出口需求一般，缺乏支撑CBOT大豆回落。降雨影响收获进度，1月马棕产量降幅高于趋势水平，月末库存降幅超预期；已有高频数据显示2月马棕产量出口均继续下滑，不过印度低库存背景下存在斋月补货采购对棕榈油价格仍有支撑。中加关系缓和，菜籽采购增加减缓远端供应担忧，且近端菜油超65万吨的库存压制市场价格。短期基本面显著差异下，三大油脂走势分化，豆棕及菜棕价差再度走缩。另外，消息显示印尼3月实施B40，政策端暂时缺乏指引。操作上，棕榈油当前节点多空博弈较为激烈，单边建议观望，等待B40落地情况及印度采购数据，建议继续跟踪豆菜及棕菜价差机会。

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