宏观方面，国内宏观利好的氛围不变，国常会研究提振消费有关工作，审议通过《2025年稳外资行动方案》，研究化解重点产业结构性矛盾政策措施，讨论《中华人民共和国国家发展规划法（草案）》；央行Q4货币政策执行报告，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏。把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量。海外方面，美国1月CPI数据全线超预期，短期利率期货交易员削减美联储今年降息幅度至约26BP；美国1月PPI超预期走高，但其中的分项表明核心PCE可能不及预期，市场仍预期美联储9月前按兵不动，但7月降息押注升温，美联储主席鲍威尔还在本周表示不急于再次下调短期利率，同时，美国宣布关税生效时间推迟到至少4月，这给全球带来了避免贸易战的希望。

　　产业方面，近期国内电解铝运行产能小增，四川早期减产产能逐步启槽复产，多数预计3月底实现全产能投运，对产量的影响也随之体现，广西地区某亏损减产的电解铝也与近期复工复产，合计总体复产产能在30万吨/年附近；需求方面，本周国内铝下游加工龙头企业开工率保持复苏态势，环比上周涨4.1个百分点至60.8%，继续由节后复产拉动；社库方面，最新社库78.4万吨，较上周累库12.3万吨，累库幅度高于去年同期，但仍处于历史同期数据中等偏低位置，目前仍处于累库周期；现货方面，现货流通充裕，价格随盘面波动，贴水状态较上周小幅收敛，周内整体成交一般。

　　综合来看，短期盘面受宏观情绪影响较大，股市和工业品盘面同步上涨，乐观情绪较浓。产业方面，元宵节过后，下游加快复工复产，铝下游加工业开工率较去年同期水平表现更好，需求预期较好；随着利润快速修复，产能出现回升，但幅度有限，影响不大；社库仍处于累库周期，绝对值虽高于去年同期，但处于历史同期中等偏低水平。叠加”两会“和”金三银四“逐步走近，乐观预期有进一步发酵的概率，在基本面不差而宏观预期逐步走强的当下，盘面维持偏强的概率较大，预计主力04合约下周运行区间20400-21200元/吨，建议逢低布局多单。

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