01

仓位控制

仓位控制堪称期权卖方必须始终坚守的铁律。当进行卖出开仓操作时，需要缴纳一定数额的保证金，并且随着行情的不断波动，保证金的金额也会相应地产生变化。

投资者在卖出期权的过程中，务必严格遵守交易所设定的限仓限购制度，同时预留出足够的资金，以应对短期内行情波动可能引发的追加保证金的需求。这样做的目的是防止因为保证金不足而被强制平仓，一旦被强行平仓，不仅会失去当前的持仓，还可能错失后续潜在的盈利机会。

02

顺势而为

趋势是期权卖方的朋友，千万不可逆势而行。卖方策略就是从大概率事件中赚小钱,但方向判断错误会导致损失巨大。

因此所谓顺势而为就是熊市卖认购、牛市卖认沽，在行情反转时，一定要及时承认错误、调整思路、跟紧趋势，不可在错误的时候固执已见，任由亏损扩大。

03

盯紧行情

当波动率、标的价格趋势等发生不利变化时，期权卖方的风,险将会快速放大。卖方要做到顺势而为，除了对行情有宏观趋势的把握外，还要时刻紧盯行情，注意影响期权价格的各大要素的变化。

盯市可以从以下三个方面着手，一是紧盯标的价格,期权合约价格的变动，二是关注标的证券分红除息、期权合约到期等重大事件并做好相应准备，三是根据行情波动衡量保证金充足情况以防强平。通过对以上要素的观察，综合运用各种风控手段，及时处置，防范风险。

04

与时间为友

时间价值是期权价值的重要组成部分，很大程度上影响着权利金价格。时间每流逝一天，期权卖方就可以赚一天的时间价值,期权时间价值的规律是呈抛物线加速衰减，越临近到期日时间价值衰减越快。

有经验的卖方投资者会采取日历价差策略，即卖出近月合约的同时买入远月的同行权价合约以赚取时间价值。

05

关注波动率

波动率是期权交易中独有的一个维度，同时也是决定期权价格的重要因素之一，对于期权买卖双方而言，它都具有极其重要的意义。与期权买方热衷于追逐波动率上升不同，期权卖方更倾向于卖出波动率平稳或者呈下降趋势的期权合约。

在计划卖出期权时，一定要密切关注波动率的水平以及变化趋势，防止在卖出之后波动率突然大幅攀升，导致平仓成本大幅提高，进而造成投资损失。在一些特殊的市场环境下，比如市场出现不理性波动时，期权卖方往往能够发现某些期权的波动率异常之高。

许多经验老到的投资者会在此时寻找那些隐含波动率明显高于历史波动率，或者单个合约隐含波动率显著高于其他合约波动率的期权合约，将自己认为被 “高估” 的合约卖出，这样一来，就能够在相对较小的风险下获取较为可观的权利金收入。

06

多卖虚值期权

作为期权卖方，应当首选那些没有内在价值、只有时间价值的虚值期权。相对于平值或实值的期权，虚值期权往往被行权的可能性相对较低,较低的被行权概率就意味着期权卖方较大的胜率。一般来说，虚值程度越高，胜率越大，当然，其收益也越小。

因此，投资者在选择卖出期权合约时，应当综合平衡静态回报率和被行权风险，根据自己的的风险承受能力选择合适的期权合约卖出。

总的来看,期权是一种策略多样、交易灵活的金融衍生工具。

投资者不仅要熟悉期权的各种策略，还应当牢记期权投资的各种纪律，时刻牢记风控第一，杜绝过度投机。期权卖方尤其需要谨记期权卖方心法，紧盯行情，及时止损，防控风险。