随着金价持续上涨，黄金消费市场迎来新热潮。近日，号称“黄金界爱马仕”的老铺黄金股份有限公司旗下品牌老铺黄金展现出强劲增长势头。多家老铺黄金店铺出现排队超3小时以上的盛况，消费者热情高涨。

　　上市以来股价大涨

　　2月14日，记者走访了北京SKP、国贸商城、王府井等多个老铺黄金门店，现场均是排起长长的队伍。现场销售人员提醒，预计排队三小时起。

　　有现场排队的消费者对记者表示：“老铺黄金的产品一向比较贵，现在其他品牌的产品价格加上手工费算下来也要破千元了，而现在有商场和店铺的双重优惠，相当于打折了。”

　　福州公孙策公关咨询有限公司合伙人詹军豪在接受《证券日报》记者采访时表示，老铺黄金高度受欢迎在于其独特的品牌定位、精湛的工艺以及成功的市场开拓。老铺黄金专注于古法黄金产品，走高端路线，赢得了高净值客户的青睐。

　　消费者对老铺黄金的追捧更是反映到了资本市场。自2024年6月上市以来，老铺黄金的股价一路攀升，成为港股市场中的一匹黑马。截至2月14日收盘，老铺黄金报493.0港元，总市值达830亿港元。

　　此外，老铺黄金近期获多家大行看好并大幅调升其目标价。高盛银行表示，基于强劲的品牌动力，上调对老铺黄金2024年至2026年净利润预测11%至26%，反映更佳的同店销售展望及经营杠杆，目标价由205港元大幅上调至345港元。花旗银行称，调查显示，老铺黄金的品牌热度和产品竞争力将在今年持续强劲；给予老铺黄金“买入”评级，目标价由267.8港元升至460.2港元。

　　毛利率远高于同行

　　据官网介绍，老铺黄金是国内第一家推广古法黄金概念的品牌，也是最早从事古法手工金器品牌化运营的黄金品牌之一，以具有非遗文化价值的中国宫廷古法制金工艺为差异化优势。

　　据了解，与传统的按克计价模式不同，老铺黄金的产品采用一口价销售，这种模式大大提升了产品的附加值。因此，换算后的克单价远高于同行平均克单价。比如：老铺黄金古法手工足金项链葫芦（1号）吊坠9.6克售价14690元，合1530元每克（含手工费）。周生生集团国际有限公司 旗下品牌周生生、周大福珠宝集团有限公司旗下品牌周大福、上海老凤祥有限公司 旗下品牌老凤祥价格多在890元每克（不含手工费）。

　　高溢价也让老铺黄金的业绩一路高歌猛进，其2024年中期报告显示，去年前6个月公司实现营收35.20亿元，同比增长148.30%；净利润5.88亿元，同比增长198.80%。

　　与此同时，老铺黄金近三年毛利率相较同行一骑绝尘，均在40%以上。数据显示，2021年至2024年上半年，老铺黄金的毛利率分别为41.2%、41.9%、41.9%、41.3%。同期，周大福的毛利率为22.6%、22.4%、20.5%、31.4%，老凤祥则为7.8%、7.6%、8.3%、9.21%。

　　詹军豪称，老铺黄金自创立之初就明确了高端定位，专注于瞄准高端市场。这一定位赋予了其较高的定价权，老铺黄金专注于古法足金黄金产品及足金钻石镶嵌产品。这类产品工艺更为繁复精密，售价通常高于其他黄金珠宝，从而确保了更高的利润率。

　　据中国珠宝玉石首饰行业协会的预测，2023年至2028年间，古法金市场的复合年均增长率将达到惊人的8%，预计到2028年，古法金的市场规模将达到惊人的4214亿元，占据足金市场的半壁江山。

　　古法黄金赛道的竞争愈发激烈，随着各大品牌纷纷推出“同款”或者“平替”，老铺黄金仍将面临强敌环伺的境地。“随着消费者对古法黄金认知的加深和祛魅，会更加关注产品实际价值而非品牌溢价，同时市面上像周大福等品牌也在推出类似产品，老铺黄金必须持续推出具有独特设计和工艺的产品，才能保持竞争优势。”夏至良时咨询管理公司高级研究员、大消费行业分析师杨怀玉对《证券日报》记者表示。

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