隔夜LME铜震荡偏强，价格上涨0.07%至9476美元/吨；沪铜上涨0.06%至77450元/吨；现货进口亏损有所扩大。宏观方面，美国1月PPI同比上涨3.5%，高于前值和预期值的3.3%，为2023年2月以来最高水平；环比上涨0.4%，高出预期值的0.3%，但低于前值的0.5%。该数据进一步佐证美国通胀降温进展受阻。特朗普宣布将对美贸易伙伴征“对等关税“，但时间并未明确。国内方面，中国央行四季度中国货币政策执行报告表示，择机调整优化政策力度和节奏，促进物价合理回升，密切关注海外主要央行货币政策变化，防范资金空转，增强外汇市场韧性。库存方面来看，LME库存下降3725吨至237925吨；Comex库存增加293.02吨至91321.78吨；SHFE铜仓单增加7933吨至91932吨；BC铜增加5056吨至12119吨。虽然美国政府加征关税陆续落地，但从大宗表现来看反噬也在进行中，美铜相比LME表现出持续高升水，这也意味着加征成本大多由美市场承担，这无疑也会带动美通胀预期走高及经济的摇摆，属于潜在利空。美元回落，美股表现稳定，黄金再度冲高，表明市场情绪回稳，结合市场对节后开工和两会预期，铜价或继续表现偏强，关注在该位置表现。

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