【市场判断】
海外方面，隔夜欧美股市多数收涨，标普500指数涨1.04%，纳斯达克指数涨1.5%。宏观方面，美国1月PPI同比升3.5%，预期升3.2%；环比升0.4%，预期升0.3%。核心PPI同比升3.6%，预期升3.3%；环比升0.3%，预期升0.3%。美国总统唐纳德·特朗普下令属下考虑对众多贸易伙伴加征所谓对等关税。

国内方面，昨天市场放量回调，两市有1115家个股上涨，市场赚钱效应大幅回落。市场成交量大幅增加到1.85万亿。截止收盘，上证指数跌0.42%，深成指跌0.77%，创业板指跌0.71%。

行业、板块热点方面，市场走势较强的方向为影视院线、白酒、养殖等。影视院线板块大涨，源于《哪吒 2》票房持续创出新高，叠加DeepSeek概念催化，板块连续上涨。白酒和养殖均属消费方向，板块走强，一方面源于两会临近，市场政策预期增强。另一方面，板块前期滞涨，在资金高低切之中迎来补涨。

市场走势落后的方向为电机、自动化设备、AI手机等。领跌方向均属于前期涨幅较大得科技成长方向。板块大跌，主要源于科技成长风格在连续大涨后，存在较强技术性调整压力。

整体来看，昨日指数出现回调，符合我们判断。目前来看，左侧短期顶部信号已经出现，譬如日K线9转序列形成、KDJ处于绝对高位、30分钟K线MACD顶背离等。从本轮上涨的推动力——科技来看，科创50昨天阴包阳，恒生科技午后大幅跳水翻绿等等均说明市场分歧在加大。我们建议投资者重点关注5日均线的得失。如果5日均线失守，则后续仍有震荡整固需求。从消息面来看，昨天央行公布了第四季度货币政策执行报告，其中有几点变化。央行比较担心的是外部风险（通胀和关税），央行近期的重心是汇率，重提“坚决对市场顺周期行为予以纠偏”，反映了人民币汇率阶段性承压或一定程度影响货币政策节奏，货币政策将“根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏”。我们认为市场对于央行降准降息的时点预期会往后移，这或对市场的运行产生干扰。操作上，短期市场主线休整，低位消费可能会有所轮动。但中期来看，当前AI主线明确，且属于首次分歧，预计短暂调整后资金会继续聚焦泛AI方向。


【热点速递】

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（投资有风险，入市须谨慎）

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