今日商品期货涨跌互现。黑色板块中，焦煤与锰硅分别下跌1.96%、1.17%。能化板块中，烧碱和原油分别下跌5.51%、4.49%。有色板块中，沪银与沪铜分别上涨1.33%、1%。农产品板块中，豆油与棕榈油分别下跌2.22%、2.10%。

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　　一、原油

　　特朗普与普京就俄乌冲突和平谈判通电话，地缘局势有缓和预期，原油夜盘以617.8开盘后，隔夜迅速下跌，最大跌超4%。

　　数据来源：华闻期货、文华财经

　　(1)宏观面，据路透报道，特朗普与普京、泽连斯基通话推动和谈，预计可能在沙特与普京会面。2月12日路透华盛顿/莫斯科/基辅，美国总统特朗普周三与俄罗斯总统普京和乌克兰总统泽连斯基通电话，讨论了乌克兰战争的问题，这是这位新总统朝着外交解决他承诺结束的战争迈出的重要第一步。自俄乌冲突爆发初期以来，没有举行过和平谈判，现在冲突即将进入第三个年头。特朗普的前任拜登和大多数西方领导人在2022年2月俄罗斯与乌克兰全面冲突后，没有与普京进行过直接接触，市场认为地缘局势有缓和预期。据路透消息，近期的美国非农就业报告显示，虽然新增就业数量超预期放缓，但美国1月份失业率却降低至4%，美联储恐怕至少6月份才会降息，美元或将维持强势，不利于国际原油价格上行。

　　(2)供应端，从美国近期原油生产而言，美国能源服务公司贝克休斯2月7日的报告中，当周美国石油与天然气钻机总数增加4座，至586座，石油活跃钻机增加1座至480座。

　　(3)需求端，由于特朗普加征关税的政策，市场对全球原油需求预期下调。

　　(4)库存端，近期美国库欣地区原油库存虽然处于低位，但整体呈现库存上涨的状态。

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、钢联数据

　　由于俄乌冲突局势有明显的和谈结束预期，美国未来可能解除对俄罗斯的原油出口制裁，国际油价大幅下跌。供应方面，中长期美国大概率将增加原油的生产，叠加特朗普的关税政策，市场下调全球的原油需求。在地缘局势缓和，原油供应增多需求减少的预期下，国际原油价格大幅下跌，后市或偏弱运行。

　　二、燃料油

　　受国际原油下跌影响，成本支撑大幅减弱。高低硫燃料油低开低走，大幅下跌。低硫燃料油先快速下跌，午后燃料油跌势加速，最低点附近收盘。主力2505合约收在3432元/吨，跌幅4.24%。

　　数据来源：华闻期货、文华财经

　　(1)成本端：美国商业原油库存持续回升，叠加俄乌双方近期有望开启和谈，国际油价下跌。

　　(2)需求端：终端整体消费情况不及同期，船用重油消费量继续走弱。

　　1月份，山东港口样本企业船用重油消费总量同比呈现下行态势，跌幅19.96%。终端拉运水平始终不及同期水平，同时部分船供油商家在石岛供应受阻，威海区域港口船用重油船加注作业大幅缩水，拖累区内整体消费水平，也成为批发供应减少的一大重要因素。

　　山东区域各重点港口样本企业船用重油内贸港口月消费量同比对比

　　数据来源：华闻期货、隆众资讯

　　元宵节过后，整体内贸船用油市场交投节奏恢复正常，中下游企业按需补库，订单量存在逐步增加可能，但终端需求始终不达预期，观望心态浓郁

　　(3)国际市场端：虽然供应紧张推动交易，但买家不愿接受价格上涨，因市场需求仍不高。新加坡高低硫燃料油价格出现向下调整。

　　2月12日新加坡燃料油现货市场价格

　　数据来源：华闻期货、隆众资讯

　　国际油价下跌，成本支撑大幅减弱。同时下游适度补库后采购热情稍有下降。但主力炼厂外放资源转为自用居多，燃料油供应面仍趋紧，利好业者挺价信心。短期预计燃料油期货价格或跟随国际原油继续走弱，下方或有一定支撑。

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