【品种策略】纯碱：02月13日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	偏空	纯碱库存大幅增加，供应高位持稳且检修较少，市场中长期过剩预期不变，需求端承压，新产能投产预期增加供给压力。
广州期货	震荡	纯碱产能利用率和产量增加，但需求端浮法玻璃和光伏玻璃产量下降，库存高企且新订单减少，供需过剩导致纯碱上行驱动不足，价格在1350-1500区间震荡。
永安研究	偏空	纯碱供应回升至中高位，库存增加，需求环比回落，导致期货价格承压。虽然现货持平，但期货走强，基差偏低，5/9月间价差低位，利润中低位，整体市场情绪偏空。
正信期货	震荡	短期供应相对高位，需求一般，市场成交有所好转但库存压力仍大，盘面随商品情绪波动。中期来看，产能过剩趋势未改，逢高试空为主，低估值低利润下大跌不易。
兴业期货	震荡	纯碱供给偏宽松，但供给端消息扰动较多，行业持续亏损，碱厂检修和新装置投产放缓的概率上升，导致纯碱价格预计继续低位震荡。
光大期货	震荡	纯碱期货价格受基本面改善幅度有限影响，供应水平高位波动，需求端观望情绪浓厚，玻璃行业产能低位限制需求。市场对政策预期增强，外围因素提振盘面情绪，预计价格延续震荡趋势。
混沌天成研究	空	纯碱供需过剩明显，新产能投产预期加剧过剩，建议逢高做空。
华泰期货	震荡	纯碱供给有望持续回升，供应压力仍高，下游刚需稳定，存在阶段性补库预期，但长周期高供应和高库存压力限制价格上涨。

纯碱机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

偏空

纯碱库存大幅增加，供应高位持稳且检修较少，市场中长期过剩预期不变，需求端承压，新产能投产预期增加供给压力。

广州期货

震荡

纯碱产能利用率和产量增加，但需求端浮法玻璃和光伏玻璃产量下降，库存高企且新订单减少，供需过剩导致纯碱上行驱动不足，价格在1350-1500区间震荡。

永安研究

偏空

纯碱供应回升至中高位，库存增加，需求环比回落，导致期货价格承压。虽然现货持平，但期货走强，基差偏低，5/9月间价差低位，利润中低位，整体市场情绪偏空。

正信期货

震荡

短期供应相对高位，需求一般，市场成交有所好转但库存压力仍大，盘面随商品情绪波动。中期来看，产能过剩趋势未改，逢高试空为主，低估值低利润下大跌不易。

兴业期货

震荡

纯碱供给偏宽松，但供给端消息扰动较多，行业持续亏损，碱厂检修和新装置投产放缓的概率上升，导致纯碱价格预计继续低位震荡。

光大期货

震荡

纯碱期货价格受基本面改善幅度有限影响，供应水平高位波动，需求端观望情绪浓厚，玻璃行业产能低位限制需求。市场对政策预期增强，外围因素提振盘面情绪，预计价格延续震荡趋势。

混沌天成研究

空

纯碱供需过剩明显，新产能投产预期加剧过剩，建议逢高做空。

华泰期货

震荡

纯碱供给有望持续回升，供应压力仍高，下游刚需稳定，存在阶段性补库预期，但长周期高供应和高库存压力限制价格上涨。

【品种策略】纸浆：02月13日多家期货公司晨报观点汇总

纸浆机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡纸浆期货价格震荡下调，持仓量增加且空头增仓占优。技术面显示动能较弱，部分地区进口木浆现货价格下滑。下游纸厂对高价原料接受度不高，港口库存增加对价格构成压力，需求端虽恢复但仍需关注库存释放。正信期货震荡纸浆期货市场呈震荡调整态势，市场看涨气氛回落，主力浆企维持高位报盘，但下游纸企对高位浆价持观望态度，库存消化缓慢，预计短期内价格将在5960-6150区间内震荡。华泰期货震荡纸浆期货价格震荡下跌，因国内纸浆进口量回升，供应宽松，欧洲需...

同花顺期货

422

【品种策略】豆粕：02月13日多家期货公司晨报观点汇总

豆粕机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡国内豆粕现货逻辑主导，节后刚性补库需求与油厂开机偏低导致阶段性供需错配，现货强势驱动市场；但随着油厂逐渐开机，榨利丰厚下利润兑现为先，挺价心态缓和，养殖需求不足以推动价格进一步上升。混沌天成研究震荡豆粕供应增加导致期货价格下跌，但现货基差因国内刚需补库存需求得到支撑；远期因巴西大豆丰产预期和进口大豆到港，供应紧张将缓解，对远月形成利空。华泰期货震荡南美天气影响大豆收割进度，巴西降雨和阿根廷干旱支撑豆粕价格偏强；中美贸易政策...

同花顺期货

450