隔周夜盘美棉上涨0.59%。美国农业部 USDA 发布的7月月度供需平衡表中将中国2024/25年度产量从587.9万吨提升至598.7万吨，美国产量从348.4万吨提升至370.1万吨，国际产量整体提升22.90万吨至2616.8万吨，2024/25年度国际消费量微5.60万吨至2551.6万吨；但由于其他地区的库存数据调整，2024/25年度的期末库存减少18.90万吨，变为1799万吨。尽管供需报告上调了美棉产量，但因市场早有预期，且国际期末库存降低，美棉延续温和反弹走势。国内淡季氛围依然浓厚，纱线价格尚未止跌。虽价格已处于历史相对低位，...

　　(1)库存：11月19日，SHFE仓单库存36734吨，减4795吨；LME仓单库存271975吨，增450吨。　　(2)精废价差：11月19日，Mysteel精废价差1297，扩张71。目前价差在合理价差1443之下。　　综述：宏观面，当前价格仍受宏观主导，美元走势有所走弱，对整体有色的压制相对缓解。国内方面，昨日上午发改委召开11月新闻发布会，会中提到有充足的政策空间和丰富的政策储备，精准调控、逆周期调节等工具不断完善等，将有力支撑经济平稳健康发展。市场情绪转暖，提振铜价。基本面，铜价持续下跌刺激下游积极补库，整体库存延续去化，叠加精...