PX、苯乙烯、集运指数(欧线)

　　 PX：多单离场，短期趋势回调。节后聚酯装置开工整体不及预期，且二甲苯价格持续疲软，无法支撑PX进一步上行。需求方面，织造外需受到关税影响订单清淡，且节前坯布库存达到30天，历史偏高水平，原材料备库普遍在20天左右，导致聚酯长丝产销偏淡；瓶片终端提货积极性不佳，工厂出货困难，春节后瓶片工厂开工不及预期，也导致部分主流工厂上游配套PTA装置开工下降，利空PX需求。此前PX上涨更多交易的是PX装置集中检修预期，但近期PTA装置检修计划频出，PX货源宽松。12日大连福骏增加410手仓单，打压5-9月差。策略建议多单减持，5-9反套，多PF空PX对冲策略。

　　苯乙烯：1、产业链隐性库存偏高，关注实际订单的支撑。(1)需求：目前市场对苯乙烯下游家电仍然比较乐观，纯苯下游近期也持续维持高开工格局，使得市场对下游需求均保持乐观。但是，需要关注的是，ABS销售进度相比于12月已经有明显转弱，节后PS实际销售一般。目前3月ABS预售仍未结束，而12月时，1-2月预售均已卖完，整体订单速度放缓。2024年上半年家电也是高排产，同比+15%~20%，但是并未传导至硬胶表需。近期ABS利润重新转负，关注后续实际开工情况。纯苯下游1月至今进入主动补库存阶段，目前低利润格局之下维持最高开工，2月中下旬或面临降负荷压力。(2)库存：市场对3月之后纯苯、苯乙烯双去库较为乐观，1-2月抢跑较多，导致目前全产业链高库存。纯苯隐性库存压力较大，且市场多头明显低估进口量，韩国、中东、东南亚对中国的出口潜力持续释放。苯乙烯春节期间工厂库存累库明显，2月中下旬市场需消化这部分工厂货。(3)供应：近期炼厂故障频发，关于供应减产的消息较多。但是多为短停，实际兑现的大检修并没有看到。即使供应端减产，低估值品种的弹性仍会明显高于高估值纯苯。2、策略：买PX空EB关注止盈，关注买bz空eb，逢高空EB。

　　集运指数(欧线)：4-6反套、6-10正套持有。上海航运交易所发布2025年度SCFIS箱型权重公告，2025年度西北欧线20尺、40尺箱型权重分别从2024年的20%、80%调整为25%、75%；调整拟在2025年3月3日完成。我们评估下来对，系数调整对SCFIS指数测算的影响较小，或导致SCFIS测算结果相比调整前有个位数的变化。即期市场方面，目前宣涨的船司有HPL、COSCO、CMA，宣涨水平在大柜4100-4300美元区间；预期本周或有其他船司跟进。目前中国至欧基第10周有效运力为23.7万TEU，3月上半月平均运力为27.4万TEU，3月下半月平均运力为30.6万TEU。资金博弈方面，04紧贴现货，前期宣涨带动04估值修复至船司年约附近，即大柜2500-2700美元，折指数约1750-1900点，未来一周或是区间震荡；挺价落地幅度需要等待下周能看到第10周真实订舱水平时才能予以验证。复航概率降低之下，2506、2508、2512趋势交易季节性旺季预期;考虑4-6反套、6-10正套酌情持有。

　　特朗普再呼吁降息，

　　然而1月CPI超预期

　　观点分享：美东时间周三，特朗普在社交平台Truth Social上发布了一条评论，表示利率应该降低。随后美国公布了1月全线超预期的CPI数据：1月CPI同比增长3%，超出预期和前值的2.9%；1月CPI环比增0.5%，为2023年8月以来的最大涨幅，超出预期的0.3%以及前值的0.4%，连续第七个月加速。之后特朗普再度发贴，将这份通胀报告抨击为“拜登通胀”。有分析认为，特朗普此举是希望，在他的第二任期初期避免潜在的政治危险。1月的CPI数据中，包括特朗普任职期间的12天。美联储与特朗普关于货币政策的博弈，市场或更加倾向于前者。

　　黄金：高位回落

　　白银:表现偏弱

　　铜：美国通胀预期，支撑价格

　　铝：短期震荡，关注社库变化

　　氧化铝：继续调整

　　锌：震荡调整

　　铅：区间震荡

　　镍：多空博弈，震荡运行

　　不锈钢：单边震荡运行，警惕结构矛盾

　　锡：震荡回调

　　工业硅：仓单进一步累增，盘面具备下行驱动

　　多晶硅：部分硅片价格回落，关注资金行为

　　碳酸锂：基差报价坚挺，锂价维持震荡

　　铁矿石：宽幅震荡

　　螺纹钢：外部担忧加重，弱势震荡

　　热轧卷板：外部担忧加重，弱势震荡

　　硅铁：多空力量博弈，硅铁宽幅震荡

　　锰硅：供应恢复预期增强，锰硅走势偏弱

　　焦炭：提降预期仍存，震荡偏弱

　　焦煤：震荡偏弱

　　动力煤：季节性去库进行中，震荡偏弱

　　玻璃：原片价格平稳

　　对二甲苯：仓单流入，月差走弱

　　 PTA：终端订单清淡，短期多单减持

　　 MEG：进口到港预报仍较多，区间震荡市

　　橡胶：震荡偏强

　　合成橡胶：震荡格局延续

　　沥青：窄幅震荡

　　 LLDPE：短期震荡，中期趋势偏弱

　　 PP：现货小涨，成交一般

　　烧碱：市场持续进行调整

　　纸浆：震荡运行

　　原木：高位反复

　　甲醇：短期震荡承压

　　尿素：现货好转，盘面震荡有支撑

　　苯乙烯：短期炒作装置检修，逢高空

　　纯碱：现货市场变化不大

　　 LPG：弱势不改

　　 PVC：短期震荡，中期趋势偏弱

　　燃料油：夜盘小幅回调，基本面强势仍在

　　低硫燃料油：窄幅震荡，外盘高低硫价差暂时持稳

　　集运指数(欧线)：4-6反套、6-10正套持有

　　短纤：接近区间高位，短期多单减持

　　瓶片：接近区间高位，短期多单减持

　　棕榈油：产地供应偏紧预期继续支撑价格

　　豆油：近月供应担忧有所降温

　　豆粕：美豆收跌，偏弱震荡

　　豆一：反弹震荡

　　玉米：偏强运行

　　白糖：巴西快速收榨

　　棉花：震荡偏强

　　鸡蛋：反套显现

　　生猪：反套趋势

　　花生：震荡运行

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　　中国硅片产量稳步增加，1月硅片价格上涨明显

　　2月12日讯，据Mysteel数据显示，2025年1月份中国主流硅片企业硅片产量为44.8GW,环比上月上涨4.43%，同比2024年1月下降22.09%。1月硅片国内企业产能开工率在48.31%，与2024年12月相比上升2%。2024年12月硅片市场尺寸分化明显。部分尺寸需求旺盛，导致硅片整体产出增多。1月硅片价格受下游需求推进，价格有所上涨，推动硅片企业提高开工率。183系列需求优于210系列，去库效果明显。

　　澳大利亚黑德兰港将于北京时间周三下午18点关闭

　　2月12日讯，据外媒报道，皮尔巴拉港务局表示，西澳大利亚州的铁矿石枢纽黑德兰港将于北京时间周三下午18点(格林尼治时间10:00)因热带气旋泽莉娅关闭。

　　非洲三国签署协议推动跨撒哈拉天然气管道项目

　　2月12日讯，阿尔及利亚、尼日利亚和尼日尔11日在阿首都阿尔及尔签署协议，推动实施跨撒哈拉天然气管道项目。上述协议是在当天举行的该项目指导委员会第四次部长级会议期间签署的。阿尔及利亚能源和矿产部长穆罕默德.阿尔卡卜表示，该项目体现了“在非洲和世界之间建立战略桥梁的共同愿景”，更新可行性研究将有助于“在合理时间范围内以具有竞争力的成本加速落实这一重要项目”。

　　2024/25年度棉花公检数据统计(20250211)

　　2月12日讯，2024/25年度全国棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验统计，截至2024年02月11日24点，累计公检28314004包，合计6393581吨，同比增加14.47%，新疆棉累计公检量6065010吨，同比增加11.29%；其中，锯齿细绒棉检验数量28150954包，皮辊细绒棉检验数量6903包，长绒棉检验数量156147包。(Mysteel)

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