2024年纯碱新增产能不断释放，市场供应显著增加，叠加下游光伏和浮法玻璃产线冷修集中，供强需弱，价格一路下滑。据生意社数据显示，轻质纯碱价格由年初的2790元(吨价，下同)降至年底的1528元，跌幅达45.23%；重质纯碱价格由年初的2910元降至年底的1650元，跌幅达43.3%，包揽跌幅榜前两名。

　　国投期货高级分析师周小燕 ：产能增 开工高 供大于求

　　近几年纯碱进入大投产模式，2023年新增产能650万吨(年产能，下同)，2024年继续投放新产能190万吨，纯碱新增产能陆续达产。截至2024年底，国内纯碱有效运行产能达3970万吨，其中氨碱产能1440万吨、联碱产能1840万吨、天然碱产能690万吨。2024年国内纯碱总产量较2023年增长16.2%，创历史新高，周度产量大部分时间处于70万吨以上，高位时达到75万吨，同比往年大幅增加。

　　此外，2024年纯碱进口量为97.4万吨，同比增加42%，由10年前的不足10万吨逐步增加至近百万吨，尤其是2023年和2024年上半年，国外价格优势明显，部分下游企业为降低成本加大进口，纯碱进口量增速创10年新高。

　　纯碱行业集中度很高，尤其龙头企业金山和远兴能源存在成本优势，目前联合挺价意愿不强，行业整体开工率仍处于高位水平，供应压力较大。

　　预计今年纯碱仍面临新增产能压力，近期江苏德邦60万吨/年新产能即将释放，连云港碱业110万吨/年新产能大概率在一季度投产，中天碱业30万吨/年新产能也将在2025年释放，届时行业产能将达到4140万吨。

　　永安期货能化分析师刘洋：下游需求不振 缺乏亮点

　　2024年纯碱下游需求不振，轻碱下游需求增量有限，重碱下游需求先增后降。

　　轻碱主要下游日用玻璃、味精、泡花碱等相对稳定，但开工率不足；小苏打、两钠、碳酸锂需求小幅增加，焦亚、冶金、印染、水处理行业表现一般。

　　重碱下游需求主要是浮法玻璃和光伏玻璃。2024年初浮法玻璃供需矛盾突出，二季度开始产能逐步缩减，尤其下半年产能缩减加快，2024年累计同比增幅从13%降至7%。截至2024年底，浮法玻璃日熔量由年初的17.3万吨降至15.9万吨；光伏玻璃下游需求增速不及预期，供需失衡加剧，光伏玻璃日熔量由年初的9.9万吨降至9.2万吨，且部分装置限产，实际产能利用率偏低。

　　后市来看，2025年光伏产业增速将进一步下滑，光伏产业链估值将持续承压，延续量价相互制约的状态。目前由于光伏玻璃出口退税下调加之国外加征关税背景，预计2025年光伏玻璃整体供给相对2024年小幅缩减。纯碱中长期需求增量难寻，市场转变需要产业外强积极因素的出现。

　　山东海化集团经营管理部部长刘俊峰：价格一路下行 低位徘徊

　　随着纯碱新增产能陆续释放，价格一路下行。2024年纯碱价格高点出现在1月初，前三季度价格多数时间下跌，虽有短暂回暖，但幅度有限且时间较短，四季度低位震荡。

　　2024年年初市场供应充足，一季度价格高位下降。2024年初纯碱价格便不断下滑，前4个月供应增速大于需求增速，价格下滑750~850元。

　　2024年二季度市场情绪好转，纯碱价格止跌上扬。2024年4月中上旬纯碱价格跌至近两年低位，部分装置检修，市场价格止跌企稳，加上期货盘面价格的强势上涨，带动现货价格上调，4—5月轻碱出厂均价累计上涨350元左右。

　　2024年三季度需求量缩减明显，纯碱价格持续下滑。2024年6月行业开工率提升，价格再度进入下行通道。2024年8—9月纯碱装置检修增加，厂家供应压力不断增加，价格延续下跌。

　　2024年四季度宏观层面和期货盘面发力，纯碱市场短期回暖后进入僵持阶段。2024年9月下旬，随着宏观利好政策持续发力，市场情绪好转，部分新单价格上调100~200元不等。2024年四季度纯碱市场盘整为主，价格重心低位徘徊。

　　预计进入2025年，纯碱仍面临供强需弱的矛盾。行业新增产能陆续释放，叠加2024年底厂家整体库存高位，2025年纯碱市场供应压力进一步增加。需求增长点预计主要来自新能源行业支撑，但自身供应压力下，光伏玻璃、碳酸锂对于纯碱用量增速预计放缓；房地产景气度下滑，浮法玻璃作为房地产后周期产品需求或受到一定影响，对纯碱用量预计萎缩。

　　一季度往往是纯碱行业开工旺季，但下游需求恢复需要一定时间，预计今年上半年纯碱价格或震荡走弱，下半年因检修季到来以及厂家亏损主动降负荷，市场价格或有望反弹，全年均价预计不及2024年。

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