观点：基本面差异明显，油脂继续分化

　　产地，MPOB1月马棕库存降7.55%；2月初马棕产量微降1%，出口变化-22%至6.4%。USDA2月报告阿根廷大豆产量预估下调300万吨。

　　国内，节后下游部分补货，豆油现货成交较好；棕榈油库存偏低，菜油继续累库至60万吨以上。

　　策略，USDA1月报告兑现阿根廷少雨影响，该国天气炒作动能减弱；巴西大豆收获进度略慢但维持丰产预期，暂缺有利支撑，CBOT大豆在1050处进行多空争夺。1月马棕产量出口同降，库存降幅再度超预期；2月初马棕产量微降，高频出口数据分化，不过斋月需求对市场仍有支撑。中加关系缓和，国内菜系采购增加，远端供应担忧减弱，加之近端供应充足，菜油承压。政策端等待新的指引，不过基本面差异明显，三大油脂走势继续分化，棕榈油接力豆油领涨油脂板块。操作上，棕榈油站上9000整数关口，关注上涨持续性，继续跟踪豆菜及棕菜价差机会。

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