观点：港口库存累积，矿价高位回调

　　本期港口库存累积，矿价高位回调。上周澳巴发运环比增加，到港仍在下滑，供应边际宽松的变化即将显现；需求方面，铁水产量继续增加，需求环比回升的概率较快，进入季节性复产时间，后续需求存在继续回升空间；库存来看，港口库存仍在累积，钢厂库存下滑，下游补库需求存在。综合来看，上周供应宽松，需求增加，产业基本面集中在需求增量上，市场仍在交易复产预期。策略方面：短期矿价或仍然强势，建议等待铁水产量大幅增加的情况确认后，关注是否存在高位做空的操作机会。

　　观点：需求恢复迟缓，双焦震荡走弱

　　11日双焦跟随板块走弱，夜盘维持偏弱走势。焦炭方面，多数焦企维持节前生产状态，供应端变化不大。需求方面，节后钢厂陆续复产铁水加速回升，但终端需求尚待恢复，钢厂对原料采购积极性不佳，焦企继续累库。焦煤方面，煤矿陆续复产，供应恢复较为迅速，蒙煤甘其毛都口岸日通关车数恢复至1000车以上。需求方面，下游焦钢企业以消耗库存煤为主，目前厂内原料煤仍有余量；主流矿点线上竞拍，流拍率依旧较高。综合来看，盘面仍以宏观预期交易为主，基本面正向驱动不足，反弹不力，短期暂观望。关注元宵节后终端需求恢复情况，寻找高点做空。

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