观点：现货报价提涨，郑糖震荡偏多思路对待

　　国际方面，2024/25榨季截至1月上半月，巴西中南部地区产糖量为9万吨，较去年同期的43万吨减少34万吨，同比降幅达78.18%，累计产糖量为3979.4万吨，较去年同期的4210.3万吨减少230.9万吨，同比降幅达5.48%。出口方面，巴西1月出口糖206.24万吨，同比减少34.9%。

　　国内本制糖期全国共生产食糖749.28万吨，同比增加162.52万吨，增幅27.7%；全国累计销售食糖373.5万吨，同比增加61.79万吨，增幅19.82%；累计销糖率49.85%，同比放缓3.28个百分点。

　　策略：巴西双周产量下降，出口减少，印度产量存下调风险，国内糖市现货报价有所提涨。北半球终产存在下调空间，但全球糖市仍处于增产周期之中，短期产量预期差调整驱动盘面估值向上修复，操作上郑糖可以尝试轻仓回调试多。

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