低加工费下，成本端支撑仍存，但供需缺乏新的利好，阶段性补库接近尾声，下游追涨积极性不高，预计短期PTA延续震荡格局。2月11日，延续偏强格局，整体气氛尚可，但缺乏持续性利好，下游追涨情绪不高，现货收涨，基差持续走强；PTA现货价格+25收在5125元/吨，现货基差+2在2505-50；本周下周主港交割05贴水48-55成交，3月中上主港交割05贴水35附近成交；加工费方面，PX收896.33美元/吨，PTA现货加工费至272.07元/吨。

　　2月11日，PTA产能利用率较上一工作日持平在82.74%，聚酯产能利用率86.57%，较10日持平。截至2月6日江浙地区化纤织造综合开工率为18.62%，较节前上涨9.39%。终端织造订单天数平均水平为6.80天，较上周上涨0.04天。节后厂商心态谨慎，叠加节后外乡务工人员多仍未返岗，行业开机率升温缓慢。订单方面，春节氛围依然较浓，新单下达有限，市场仍处复苏阶段，关注复工后开市情况。后市来看，伴随着工人返工和新单下达，行业开工开启逐步上行通道。

　　总结来看：国际原油略有反弹，低加工费下成本支撑仍存，PTA供应端有增量预期，但随着春节假期的结束，终端逐步重启，聚酯负荷仍有提升空间，下游原料库存下降，节后有一定的补库预期，阶段性补库接近尾声，供需暂无明显利好支撑。

　　策略：低加工费下成本支撑仍存，供应有增量预期，但随着终端逐步重启，聚酯负荷有望持续提升，供需改善预期强烈，阶段性补库接近尾声，缺乏新的利好，预计短期PTA震荡为主，关注原油波动。

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