【基本面】隔夜伦铜收9453美元/吨，涨幅0.14%；隔夜沪铜主力2503合约收77570元/吨，涨幅0.22%。

　　宏观方面，上周美经济数据为6月之前暂不降息提供了依据；随着美国总统特朗普推进关税措施，美元获得支撑，市场关注美联储主席鲍威尔将于周二和周三在国会作证及美国CPI)和PPI数据。国内数据显示1月CPI同比上涨0.5%，PPI同比下降2.3%。

　　供给方面，据海关总署数据显示，2024年中国进口精炼铜共373.88万吨，累计同比增加6.49%；其中12月进口37.04万吨，环比增加2.93%，同比上升18.88%。

　　库存方面，上周周伦铜库存呈现去库，累计减少8600吨至247625吨，环比前一周跌幅3.36%。上周沪铜库存大幅增加至184817吨，增加82979吨，环比前一周涨81.48%，创下三个半月高位。

　　【观点及操作策略】美数据支持暂缓降息，叠加美进一步推进关税措施，美元止跌回升。国内宏观氛围整体偏暖，两会召开在即市场对政策充满预期，但下游需求尚未完全恢复，沪铜库存增加，期铜涨幅受限。关注美元走势及国内消费改善情况，日内短线参与。

　　(交子期货谭江期货交易咨询资格证号Z0016990)

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