商品指数周报

　　(2025年2月10日)

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　　总体概况

　　截至2025年2月7日，徽商指数报于1476.9755,周涨幅为2.292%。

　　油脂指数上涨4.333%。棕榈油：东南亚棕榈油产地正处于季节性减产期，整体供应偏紧，1月份马来西亚种植园受持续降雨影响，延续减产走势，根据SP OMA预计马棕1月产量环比降15.19%,同时路透数据显示，1月份马来西亚棕榈油产量预计为132万吨，环比 下降11%,连续第五个月产量下降，创下近一年来最低值。不过受全球棕榈油价格相对高企，印度进口棕榈油的炼油利润率为负，促使印度转向价格更低廉的豆油和葵花籽油，据印度交易商估计，印度1月棕榈油进口量较上月锐减46%至27.2万吨，为2011年3月 以来的最低水平。印尼和马来西亚棕榈油出口国受到其印度进口需求减少的影响，根据船运数据显示，1月份马来西亚棕榈油出口 环比下降8.98%-20.14%,据路透数据预估棕榈油出口量为115万吨，环比减少14.64%,连续三个月出口下滑，创下近一年来最低值。马来西亚棕榈油供需双弱，预计1月棕相油库存降至165万吨，较12月下降3.45%,库存连续四个月下降，况且2月份是季节性减 产尾声，叠加斋月备货即将开启，2-3月存在开斋节刚需采购，印度棕榈油到港量或许会较1月有所增加，2月马棕库存预计仍在历 史同期低位，有望继续提振棕榈油行情震荡上行。

　　贵金属指数上涨4.66%。美国关税威胁引发市场担忧，避险情绪主导下，贵金属或震荡偏强为主。特朗普关税政策反复，2月1日签 署行政令，对进口自中国的商品加征10%的关税。根据行政令，美国还将对进口自墨西哥、加拿大两国的商品加征25%的关税，其中 对加拿大能源产品的加税幅度为10%。2月3日，美国向墨西哥和加拿大商品加征关税的计划将暂缓一个月实施，关税计划面临较大 变数。市场风险偏好有所修复，美元指数高位回落，现阶段特朗普关税政策具有较强的“工具属性”,即外交谈判弹性较大，这也 暗示未来市场波动将围绕关税政策谈判进展。短期美元指数涨势暂缓，对大宗商品利多。同时，由于美国关税政策仍具有不确定性，避险情绪对贵金属的支撑或长期存在，短期贵金属或震荡偏强，重点关注政策执行情况，以及3月美联储议息会议点阵图的更 新。中期来看，市场交易的逻辑或在经济表现以及各项政策落地情况，若经济持续表现超预期，降息预期或进一步调整，贵金属中期或宽幅震荡为主。长期而言，抗通胀和避险需求将继续支撑贵金属价格，在通胀预弹、货币政策宽松和大财政政策支撑下，贵金 属仍具有上涨空间。

　　其他板块涨跌幅如下，饲料指数上涨2.159%,黑链指数上涨1.056%,石油指数上涨1.946%,纺织指数上涨0.277%,有色指数上涨 3.051%,农产品指数上涨2.335%,能化指数上涨0.382%,中间品指数下跌0.122%。

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　　商品指数走势

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　　饲料指数走势

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　　油脂指数走势

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　　黑链指数走势

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　　石油指数走势

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　　纺织指数走势

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　　有色指数走势

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　　贵金属指数走势

　　10

　　能化指数走势

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　　中间品指数走势

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