截止北京时间2月7日，NYMEX原油03月合约（CONH）结算价为每桶71.00美元，比前一交易日上涨0.39美元，涨幅0.55%，交易区间70.47-71.41美元；ICE布油03月合约（OILH）结算价为每桶74.66美元，比前一交易日上涨0.37美元，涨幅0.50%，交易区间74.26-75.12美元。节后国际油价震荡下行，主要驱动仍围绕在美国总统特朗普的新政上，市场对原油市场的供需两端均有担忧，政策的实际效果有待进一步观察。

　　供应端，地缘方面，美国财政部周四表示，将对帮助伊朗运送出口原油的少数个人和油轮实施新的制裁，此举旨在逐步加大对德黑兰的压力。此外，据《标准普尔全球商品观察》平台报道，1月份俄罗斯增加了海运原油出口，这些油轮在七国集团价格上限之外运营，其中包括15艘最近被列入黑名单的船只，这是美国对俄罗斯能源行业实施的最大规模制裁。来自标普全球的数据海上商品海事情报风险综合显示，1月份俄罗斯海运原油出口的80.1%，即每日270万桶，在拜登政府执政的最后几天，美国财政部制裁了近160艘油轮后，俄罗斯仍设法将海上原油出口总量从去年12月的每日310万至320万桶提高至今年1月的每日逾330万桶。美国方面，特朗普表示将加大钻探，并在周四重申了提高美国石油产量以降低大宗商品价格的承诺，称美国将生产比以往任何时候都多的石油。贝克休斯公布的数据显示，截止2月7日的一周，美国在线钻探油井数量480座，比前周增加1座；比去年同期减少19座。综合来看，全球原油供应在短期仍然趋紧，关注后期政策扰动。

　　需求端，美国油品受寒冷天气影响仍有一定韧性，但美油结束去库，炼厂开启检修，后续库存压力将增大。整体原油需求回暖依然缓慢，叠加美国对加墨等部分国家加征关税，因此后续炼油成本的上升或将进一步拖累需求。此外，美联储暂停降息，美指高位震荡，宏观因素也限制了油价涨幅。

　　策略：美国总统特朗普的部分政策暂未落地，原油市场波动仍然较大。由于特朗普欲提高原油产量并寻求低价回补石油战略储备与对他国收紧制裁及加征进口关税相悖，因此新政的实际落地情况还有待进一步观察。操作上，关注WTI 70美元支撑位。

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