2025-02-06央行以固定利率、数量招标方式开展了2755亿元7天的逆回购操作，操作利率为1.5%；货币市场回购利率回升，国债期货多数收涨，近期震荡。

　　宏观面：（1）宏观政策：2025-02-06，全国政务工作会议在北京召开。会议提出，严格坚持依法依规组织税费收入，坚决守住不收“过头稅费”的麻线，把质的有效提升和量的稳步增长統一到组织收入全过栓。加力落实好结构性减税降费政策，让应享的快享尽享，对骗享的严肪严查。抓紧出台增值税法实施条例，围绕提振消费、扩大内需、发展新质生产力等推动完善税制和规范优惠政策。2）通胀：12月CPI同比上涨0.1%。

　　资金面：（3）央行：2025-02-06，央行以固定利率1.5%、数量招标方式开展了2755亿元7天的逆回购操作，操作利率为1.5%。（4）货币市场：主要期限回购利率1D、7D、14D和1M分别为1.792%、1.785%、1.854% 和1.708%，回购利率近期回升。

　　市场面：（5）涨跌幅：TS、TF、T和TL涨跌幅分别为0.07%、0.08%、0.11%和 0.41%。（6）价差：4TS-T、2TF-T和3TF-TS-T涨跌幅分别为0.059元、0.105元和0.193元。（7）TS、TF、T和TL净基差均值分别为-0.059元、-0.051元、-0.112元和0.024元。

　　套利：货币政策“适度宽松”，关注基差走扩。

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