【品种策略】锌：02月07日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美联储暂停加息，市场情绪谨慎；锌精矿供应宽松，港口库存增加，加工费上涨，冶炼企业开工率回升；LME锌库存减少，但国内锌锭累库不及往年；镀锌企业开工走弱，消费动力不足，现货升水收敛，市场成交清淡。
永安研究	中性	内需偏弱且TC持续回升，供应恢复预期存在，但流通库存偏低，同时海外关税政策带来不确定性，建议暂时观望。
光大期货	偏空	春节期间锌社会库存累库不及预期，但总体入库量较往年偏低，且基本面全年预期仍弱，加工费有继续上调空间，导致锌价走势偏弱。
正信期货	偏空	锌矿供给周期性转宽，2025年多个项目增产预期，锌矿加工费上调空间大，全球精炼锌产量增产预期，供需平衡或转向过剩，锌价下行压力大。当前低库存和宏观政策预期可能导致短期反弹，但长期趋势仍偏空。
混沌天成研究	空	国内锌精矿供给增加预期，精矿TC上行，冶炼厂复产预期增强，国内库存处于低位，锌价短期有支撑，但建议逢高布空。
华泰期货	震荡	沪锌价格受到现货市场挺价惜售和锌锭低库存支撑，但下游需求疲软和进口矿到港量高位限制上涨空间，冶炼厂亏损和TC上涨压制锌价，整体呈现宽幅震荡走势。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美联储暂停加息，市场情绪谨慎；锌精矿供应宽松，港口库存增加，加工费上涨，冶炼企业开工率回升；LME锌库存减少，但国内锌锭累库不及往年；镀锌企业开工走弱，消费动力不足，现货升水收敛，市场成交清淡。

永安研究

中性

内需偏弱且TC持续回升，供应恢复预期存在，但流通库存偏低，同时海外关税政策带来不确定性，建议暂时观望。

光大期货

偏空

春节期间锌社会库存累库不及预期，但总体入库量较往年偏低，且基本面全年预期仍弱，加工费有继续上调空间，导致锌价走势偏弱。

正信期货

偏空

锌矿供给周期性转宽，2025年多个项目增产预期，锌矿加工费上调空间大，全球精炼锌产量增产预期，供需平衡或转向过剩，锌价下行压力大。当前低库存和宏观政策预期可能导致短期反弹，但长期趋势仍偏空。

混沌天成研究

空

国内锌精矿供给增加预期，精矿TC上行，冶炼厂复产预期增强，国内库存处于低位，锌价短期有支撑，但建议逢高布空。

华泰期货

震荡

沪锌价格受到现货市场挺价惜售和锌锭低库存支撑，但下游需求疲软和进口矿到港量高位限制上涨空间，冶炼厂亏损和TC上涨压制锌价，整体呈现宽幅震荡走势。

【品种策略】锌：07月02日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡中美PMI数据超预期提振有色价格，但锌市供需两弱，库存低位小幅累增，锌价上下空间有限。南华期货震荡供给端宽松逐步兑现，但库存仍处低位支撑价格；需求端疲软，宏观数据和市场情绪为关注点，建议逢高沽空。混沌天成研究震荡供给端Nexa锌冶炼厂恢复生产，冶炼厂锌精矿库存充足，冶炼利润上行，预计锌产量增加；需求端开工率和耗锌量下行，库存累积压力增加，需求下行压力传导至锌锭端。短期建议观望。　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>...

同花顺期货

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【品种策略】锌：07月07日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空国内矿供应增加，冶炼生产积极性提升，库存累增但仍位于同期极低点，下游需求走弱，锌价上行动力有限。南华期货震荡市场情绪支撑锌价偏强，供给端宽松预期兑现缓慢，库存低位，需求疲软。建议关注宏观数据及供给端扰动，短期策略逢高沽空。正信期货偏空锌矿供给增加，全球锌矿产量回升，需求受贸易争端影响存在收缩隐忧，供需平衡过剩倾向，长期锌价下行压力大，反弹受板块情绪带动，持续性有限。　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>...

同花顺期货

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