【品种策略】锌：02月07日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美联储暂停加息，市场情绪谨慎；锌精矿供应宽松，港口库存增加，加工费上涨，冶炼企业开工率回升；LME锌库存减少，但国内锌锭累库不及往年；镀锌企业开工走弱，消费动力不足，现货升水收敛，市场成交清淡。
永安研究	中性	内需偏弱且TC持续回升，供应恢复预期存在，但流通库存偏低，同时海外关税政策带来不确定性，建议暂时观望。
光大期货	偏空	春节期间锌社会库存累库不及预期，但总体入库量较往年偏低，且基本面全年预期仍弱，加工费有继续上调空间，导致锌价走势偏弱。
正信期货	偏空	锌矿供给周期性转宽，2025年多个项目增产预期，锌矿加工费上调空间大，全球精炼锌产量增产预期，供需平衡或转向过剩，锌价下行压力大。当前低库存和宏观政策预期可能导致短期反弹，但长期趋势仍偏空。
混沌天成研究	空	国内锌精矿供给增加预期，精矿TC上行，冶炼厂复产预期增强，国内库存处于低位，锌价短期有支撑，但建议逢高布空。
华泰期货	震荡	沪锌价格受到现货市场挺价惜售和锌锭低库存支撑，但下游需求疲软和进口矿到港量高位限制上涨空间，冶炼厂亏损和TC上涨压制锌价，整体呈现宽幅震荡走势。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美联储暂停加息，市场情绪谨慎；锌精矿供应宽松，港口库存增加，加工费上涨，冶炼企业开工率回升；LME锌库存减少，但国内锌锭累库不及往年；镀锌企业开工走弱，消费动力不足，现货升水收敛，市场成交清淡。

永安研究

中性

内需偏弱且TC持续回升，供应恢复预期存在，但流通库存偏低，同时海外关税政策带来不确定性，建议暂时观望。

光大期货

偏空

春节期间锌社会库存累库不及预期，但总体入库量较往年偏低，且基本面全年预期仍弱，加工费有继续上调空间，导致锌价走势偏弱。

正信期货

偏空

锌矿供给周期性转宽，2025年多个项目增产预期，锌矿加工费上调空间大，全球精炼锌产量增产预期，供需平衡或转向过剩，锌价下行压力大。当前低库存和宏观政策预期可能导致短期反弹，但长期趋势仍偏空。

混沌天成研究

空

国内锌精矿供给增加预期，精矿TC上行，冶炼厂复产预期增强，国内库存处于低位，锌价短期有支撑，但建议逢高布空。

华泰期货

震荡

沪锌价格受到现货市场挺价惜售和锌锭低库存支撑，但下游需求疲软和进口矿到港量高位限制上涨空间，冶炼厂亏损和TC上涨压制锌价，整体呈现宽幅震荡走势。

【品种策略】铜：07月02日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美元指数延续弱势提振铜价，但贸易政策不确定性压制市场风险偏好。美国虹吸全球电解铜，LME合约结构深化，国内电解铜流出，供应结构性矛盾使价格易涨难跌。南华期货偏多宏观利好推动铜价上涨，国内政策会议促进市场建设，海外制造业萎缩及美元低位支撑铜价上升。兴业期货震荡LME库存止跌缓解供应紧张担忧，美元指数走弱和通胀担忧对价格有中长期支撑，低库存为短期利多因素，但需关注市场情绪变化。财达期货震荡地缘冲突缓和和美联储降息预期上行改善市场...

同花顺期货

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【品种策略】纯碱：07月02日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货空供应窄幅波动且库存高位，重碱过剩格局不变，光伏玻璃需求疲软导致纯碱需求下降，基本面偏弱。兴业期货空纯碱供给过剩，光伏玻璃亏损冷修增多，需求暂无亮点，碱厂高库存易增难减，价格驱动依然向下。正信期货空供需过剩格局持续，光伏玻璃需求减量，碱厂库存累积且绝对库存量偏高，短期检修影响有限，供应端高位，需求整体疲软。申银万国震荡纯碱库存下降，供需平衡过程需关注供给端调节，生产利润不佳影响去库进程，市场关注消费需求提振及地产链需求带动。光大期货...

同花顺期货

176