【品种策略】锌：02月07日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美联储暂停加息，市场情绪谨慎；锌精矿供应宽松，港口库存增加，加工费上涨，冶炼企业开工率回升；LME锌库存减少，但国内锌锭累库不及往年；镀锌企业开工走弱，消费动力不足，现货升水收敛，市场成交清淡。
永安研究	中性	内需偏弱且TC持续回升，供应恢复预期存在，但流通库存偏低，同时海外关税政策带来不确定性，建议暂时观望。
光大期货	偏空	春节期间锌社会库存累库不及预期，但总体入库量较往年偏低，且基本面全年预期仍弱，加工费有继续上调空间，导致锌价走势偏弱。
正信期货	偏空	锌矿供给周期性转宽，2025年多个项目增产预期，锌矿加工费上调空间大，全球精炼锌产量增产预期，供需平衡或转向过剩，锌价下行压力大。当前低库存和宏观政策预期可能导致短期反弹，但长期趋势仍偏空。
混沌天成研究	空	国内锌精矿供给增加预期，精矿TC上行，冶炼厂复产预期增强，国内库存处于低位，锌价短期有支撑，但建议逢高布空。
华泰期货	震荡	沪锌价格受到现货市场挺价惜售和锌锭低库存支撑，但下游需求疲软和进口矿到港量高位限制上涨空间，冶炼厂亏损和TC上涨压制锌价，整体呈现宽幅震荡走势。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美联储暂停加息，市场情绪谨慎；锌精矿供应宽松，港口库存增加，加工费上涨，冶炼企业开工率回升；LME锌库存减少，但国内锌锭累库不及往年；镀锌企业开工走弱，消费动力不足，现货升水收敛，市场成交清淡。

永安研究

中性

内需偏弱且TC持续回升，供应恢复预期存在，但流通库存偏低，同时海外关税政策带来不确定性，建议暂时观望。

光大期货

偏空

春节期间锌社会库存累库不及预期，但总体入库量较往年偏低，且基本面全年预期仍弱，加工费有继续上调空间，导致锌价走势偏弱。

正信期货

偏空

锌矿供给周期性转宽，2025年多个项目增产预期，锌矿加工费上调空间大，全球精炼锌产量增产预期，供需平衡或转向过剩，锌价下行压力大。当前低库存和宏观政策预期可能导致短期反弹，但长期趋势仍偏空。

混沌天成研究

空

国内锌精矿供给增加预期，精矿TC上行，冶炼厂复产预期增强，国内库存处于低位，锌价短期有支撑，但建议逢高布空。

华泰期货

震荡

沪锌价格受到现货市场挺价惜售和锌锭低库存支撑，但下游需求疲软和进口矿到港量高位限制上涨空间，冶炼厂亏损和TC上涨压制锌价，整体呈现宽幅震荡走势。

【品种策略】锌：07月02日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡中美PMI数据超预期提振有色价格，但锌市供需两弱，库存低位小幅累增，锌价上下空间有限。南华期货震荡供给端宽松逐步兑现，但库存仍处低位支撑价格；需求端疲软，宏观数据和市场情绪为关注点，建议逢高沽空。混沌天成研究震荡供给端Nexa锌冶炼厂恢复生产，冶炼厂锌精矿库存充足，冶炼利润上行，预计锌产量增加；需求端开工率和耗锌量下行，库存累积压力增加，需求下行压力传导至锌锭端。短期建议观望。　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>...

同花顺期货

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【品种策略】锌：07月02日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡矿端紧缺与冶炼亏损提供底部支撑，但高库存与淡季需求疲软压制上方空间，主力合约核心波动区间23000–25000元/吨。混沌天成研究震荡美国偏弱数据缓解加息压力，国内锌供应扰动频发但需求偏弱，短期供需双弱下锌价震荡运行正信期货研究院震荡炼厂联合减产预期及矿紧缺构成支撑，但国内需求疲弱、高库存压制价格，全球供需相对平衡，产业矛盾集中在矿端与冶炼端。申银万国震荡锌精矿供应紧张，但镀锌板库存高位，下游汽车地产负增长，短期可能偏弱波动好消息，...

同花顺期货

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