FU现实基本面仍较为坚挺，美国对伊朗与俄罗斯制裁进一步收紧供应。但考虑到估值已处于绝对高位，需求端存在负反馈，建议保持谨慎。

　　上期所燃料油期货主力合约夜盘收跌0.39%，报3617元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收跌0.61%，报3915元/吨。

　　近日原油价格连续回调，对下游成品油价格支撑边际转弱。然而，高硫燃料油市场结构仍维持坚挺，核心逻辑尚未证伪，美国加码对伊朗和俄罗斯制裁后，高硫燃料油供应显著收紧。相比之下，低硫燃料油市场驱动偏弱，中期存在下游船燃需求被进一步替代的压力。因此，高低硫市场强度延续分化格局，LU-FU也收缩至历史低位。往前看，如果美国制裁影响持续，高硫油市场支撑将偏强。但考虑到估值已处于绝对高位，需求端存在负反馈，建议保持谨慎。

　　单边中性，短期市场驱动偏强；但建议保持谨慎，关注美国制裁的影响程度与持续性

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