特朗普回归，投资市场的资金流动标杆也出现改变。拜登执政时，市场关注经济数据、央行政策和地缘政治，但特朗普当选后，市场聚焦其新的施政，包括贸易谈判等，这些举措影响了资产表现、避险情绪及货币价值，带动了资金流向，并影响国际金价表现。

　　整体来讲，因为特朗普施政充满了不确定性，推动避险情绪升温，其间国际金价持续走高。由于同一周期迎来中国春节，国际金价同步获得支持。但需要关注的是，节日黄金需求行情具有周期性和时限性。所以，节日行情过去后，国际金价波动性就会增加，更多受到特朗普的言论或政策影响，受美元、美债息、避险情绪表现主导。

　　笔者认为，目前来看，市场已经将目光更多地投向特朗普的讲话及公告中。所以，近期的行情爆发点是在特朗普讲话及其在美股开市和休市时段内发布公告时。市场参与者每天的关注点由寻找央行政策预期，转为寻找特朗普政府新的政施政方向，以及其对外贸易谈判态度和市场对贸易政策的预期变化。

　　新周期下，市场多变且充满对弈状况，资金波幅和波动频率也在增加。笔者建议市场参与者对风险管理需要格外谨慎。当然，市场猜测特朗普讲话与衍生品市场仓位分布有关，投资市场不确定性和风险正在增加。所以，投资者现周期不能盲目关注基本面，还需要注意应对多变的市场节奏。

　　整体来说，国际金价行情的短线波幅将会增加，而且也会出现不少先升后跌，或先跌后升的大幅波动行情。笔者建议，目前依然不能依据近期的资产走势来作长线预期分析，因为世界永远充满变数。

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