观点：等待新驱动，短期郑棉震荡运行

　　国外，节日期间受美原油持续走低，美元跌后反弹影响，美棉再创四年新低后反弹；另外中美贸易战打响，美国对中国商品征收10%关税，不过国内反制并未包括美棉。而产业端，截至1月23日，美棉当前年度出口净销售28万包，较前一周减少20%；截至2月2日，巴西棉花播种56.1%，远低于去年的88.7%。

　　国内供应端，年前疆棉加工已完成，全国棉花商业库存保持高位，企业套保压力仍存；年后等待市场逐步恢复，短期补库或对郑棉形成支撑。

　　策略：中美贸易战打响，美国对华关税将限制棉花终端鞋服产品输美，减少棉花终端需求；而国内反制尚不包括美棉，短期对国内进口美棉影响较小，叠加国内棉花供应保持充足，郑棉压力仍存。不过随着年后逐步开市，且“金三银四”逐步来临，预计郑棉继续下跌空间有限，总体将呈现震荡运行。

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