1.2月5日(周三)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.15%，标普500指数期货跌0.37%，纳指期货跌0.70%。

　　2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.05%，英国富时100指数涨0.29%，法国CAC40指数跌0.26%，欧洲斯托克50指数跌0.13%。

　　3. 截至发稿，WTI原油跌1.07%，报71.92美元/桶。布伦特原油跌1.12%，报75.35美元/桶。分析师认为，美国关税政策或影响全球贸易总量，油价恐进一步承压。

　　市场消息

　　有“小非农”之称的美国1月ADP就业人数录得18.3万人，为去年10月以来新高。预期15万人，前值12.2万人。2024年最后一个季度的招聘势头一直延续到1月份，1月份工资增长保持稳定，在职人员的薪酬同比增长4.7%。换工作的人的工资增长6.8%。值得关注的是，本周五将公布美国1月非农报告，分析认为美国劳动力市场可能在2025年开局时再创稳健增长，而备受期待的年度修订可能会显示出过去几年的招聘速度明显更为温和。经济学家平均预测，1月份非农就业人数增加17万，此前两个月由于劳动力市场正从飓风和大规模罢工的影响中复苏，非农就业人数出现了大幅增长。

　　鹰派美联储与DeepSeek冲击波重塑美股“牛市叙事”，“七巨头”告别领涨阵营?摩根士丹利旗下的财富管理业务部门近期发布的报告指出，美股基准指数——标普500指数显现出疲态，并表示美联储暂停降息的“鹰派货币政策立场”，以及DeepSeek带来的”低成本AI冲击波“，正在改变美国股市的“牛市叙事逻辑”。大摩在报告中强调，综合来看，投资者们应重点关注美国股市“领导势力的轮换与切换趋势”，美股市场的核心贡献力量后续有望从“美股七大科技巨头”股票转向价值股、周期股以及“非生成式AI类型”的长期业绩增长领域。

　　特朗普关税或将致建筑成本飙升2.9万美元，美国购房需求或遭打压。美国总统唐纳德·特朗普的关税计划可能会显著提高美国房屋建筑成本，进一步加剧住房紧张局势。威斯康星州第二代房屋建筑商戴维·贝尔曼(David Belman)指出，特朗普提议对来自加拿大和墨西哥的商品征收25%的关税，该计划已被推迟到至少3月份，而目前对来自中国的产品征收10%的关税。这些关税措施可能会使建造一栋普通住宅的成本增加多达29,000美元。

　　美联储官员发声：应谨慎调整利率，静观特朗普政策影响。美联储副主席菲利普·杰斐逊表示，只要经济和劳动力市场保持强劲，政策制定者在调整利率时保持谨慎是合适的。杰斐逊在周二的讲话中表示：“我仍然认为，随着我们逐步转向更中性的立场，逐步减少对经济施加的货币政策限制是最可能的结果。我认为我们不需要急于改变立场。”旧金山联储主席玛丽·戴利周二也表示，美国经济状况良好，美联储无需对特朗普政府推出的政策迅速作出反应。戴利表示，“目前存在很多不确定性。但我们可以花时间观察经济和任何政策变化带来的影响。我们在决策时不需要采取先发制人的行动。”

　　金价有望进一步上攻?世界黄金协会：全球央行需求将再带来支撑。世界黄金协会的数据显示，尽管黄金行业刚刚结束黄金需求创纪录的一年，但全球央行对黄金的需求没有显示出放缓的迹象。该行业协会周三在其《黄金需求趋势》报告中表示：“2025年地缘政治和经济的不确定性仍然很高，各大央行似乎很有可能再次将黄金作为稳定的战略资产。”Kitco Metals高级市场分析师Jim Wyckoff表示，鉴于现任美国政府的破坏性政策给市场带来了不确定性，再加上各大央行可能增加黄金购买量以分散对美元资产的持有，今年金价可能达到3,000美元。

　　个股消息

　　云业务拖累Alphabet(GOOGL.US)Q4业绩“踩刹车”，AI基建豪掷750亿美元能否救场?财报显示，Alphabet四季度总营收965亿美元，同比增长11.8%，不及市场预期;每股收益为2.15美元，高于市场预期的2.13美元。扣除合作伙伴支出后的销售额为816亿美元，分析师预期为828亿美元。该公司还预计2025年资本支出将达到750亿美元，远高于分析师预期的579亿美元，这与数据中心和人工智能基础设施的建设有关。投资者将寻求确保人工智能支出不会过度，此前中国人工智能初创公司 DeepSeek 令硅谷大吃一惊。该股盘前下跌超7%。

　　AMD(AMD.US)数据中心营收未及预期，但“DeepSeek风暴”有望助AMD打破英伟达“垄断神话”。数据显示，第四季度，AMD数据中心业务部门的营收规模约为38.6亿美元，同比增长69%，但华尔街分析师此前的普遍预计约为40.9亿美元。该芯片巨头预计当前季度数据中心业务部门的营收将在68亿至74亿美元之间，分析师普遍预期约为70.4亿美元。Q4业绩报告证实了一些分析师和投资者的疑虑——即AMD当前难以撼动英伟达在AI芯片领域的垄断份额。不过，一些华尔街分析师认为，DeepSeek引领的“低成本AI算力风暴”或将是推动AMD未来蚕食英伟达在AI芯片市场高达90%“垄断性市场份额”的核心助燃剂。AMD盘前大跌近10%。

　　广告改革初见成效，Snap(SNAP.US)业绩、指引均超预期。数据显示，Snap截至12月31日的季度销售额增长14%至15.6亿美元。这家社交媒体公司预计第一季度的销售额最高可达13.6亿美元，高于分析师平均预期的13.3亿美元。Snap表示，新的广告形式吸引了更多中小型广告主使用其图片社交应用。Snapchat应用的用户增长也超出了分析师的预期，第四季度日活跃用户达到4.53亿。剔除特定项目后，每股收益增至0.16美元，高于0.14美元的平均预期。该股盘前涨近3%。

　　受美元走强影响，优步(UBER.US)Q1订单指引低于预期。该公司Q4的叫车收入增长了25%，外卖收入增长了21%，均高于预期。总收入同比增长20.3%至119.6亿美元，超过了分析师平均预期的117.7亿美元。净利润总额为68.8亿美元，其中64亿美元受益于税务估值的释放。展望未来，优步预计，第一季度总订单额将在420亿美元至435亿美元之间，其中包括美元走强带来的5.5个百分点的影响。与此同时，分析师预计预订量为434.2亿美元。该公司预计第一季调整后核心收益将为17.9亿- 18.9亿美元，也略低于分析师预估的18.5亿美元。

　　减肥药供应增加，诺和诺德(NVO.US)预计今年销售再次飙升。丹麦制药商诺和诺德表示，随着畅销糖尿病药物Ozempic和肥胖治疗药物Wegovy的供应增加，今年的销售额可能会再次飙升。该公司周三表示，按固定汇率计算，今年营收预计将增长16%至24%;但相比之下，去年这一增速为26%，也低于一些分析师的预期。该公司第四季度净利润为282.3亿丹麦克朗(约合39.8亿美元)，超过预期的260.9亿丹麦克朗。全年净利润达到1009.9亿丹麦克朗，也超过了991.4亿丹麦克朗的预期。在截至去年12月底的三个月里，Wegovy销售额同比增长107%，至198.7亿丹麦克朗(约合27.6亿美元)。该股盘前涨超3%。

　　《海洋奇缘2》及流媒体助力，迪士尼(DIS.US)Q1盈利大超预期。迪士尼第一财季业绩报告远超华尔街预估，这主要受益于动画续集《海洋奇缘2》在假日期间的强劲票房表现，以及该公司流媒体业务的利润上升。数据显示，在截至去年12月的第一财季中，调整后每股收益增长44%，达到1.76美元，超过市场预期的1.45美元。当季收入增长5%，至246.9亿美元，略高于分析师预期的246.2亿美元。营业利润较上年同期增长31%，至51亿美元。展望未来，迪士尼预计2025财年调整后每股收益将较上年实现6%-9%的增长，流媒体娱乐部门的营业利润将增加约8.75亿美元。

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