美联储周三如期维持利率不变，美债市场反应平淡。有专家认为，随着市场风向的转变，美联储的政策影响力已经大大减弱。

　　由于抑制通胀的进展放缓，美联储周三宣布维持利率不变，符合市场广泛预期，美国国债收益率短暂上涨。但美联储主席杰罗姆.鲍威尔在会后表示，他预计通胀将继续放缓，收益率回落。

　　周三收盘时，美国国债收益率基本持平。基准10年期美国国债收益率持平于4.53%，而两年期国债收益率上升了2个基点，达到4.2%左右。

　　贝莱德投资组合经理Jeffrey Rosenberg表示：“美联储并不急于采取任何进一步行动。”

　　美联储决定暂停自去年9月份开始的降息周期已成为市场普遍预期。自去年年底以来，美国国债收益率大幅上升，因为市场预期经济强劲、通胀坚挺以及美国总统特朗普的政策将阻止美联储进一步放松货币政策。

　　此次重新定价让交易员们基本与美联储保持同步。美联储采取观望态度，等待通胀率回到2%的目标附近。特朗普还威胁对进口产品征收关税，并承诺降低税率，这两项举措都可能给通胀带来上行压力。

　　降息预期再遭打击

　　鲍威尔几乎没有为债券市场的走向提供任何指引。他表示，预计仍处于限制水平的利率将继续减缓通胀，这似乎缓解了一些人对美联储可能再次加息的担忧。他还拒绝就特朗普的政策如何影响美联储的路径发表评论，强调美联储将跟随数据的指引。

　　摩根大通资产管理公司全球固定收益业务首席投资官Bob Michele表示：“这听起来不像是美联储在寻找下一个降息机会。”

　　在鲍威尔的言论支持了这一猜测之后，掉期交易员降低了对美联储今年降息的预期，预计将降息43个基点，而美联储决议公布前的预期为48个基点，第一次降息要到2025年中期。

　　美国股市的反应与债券市场类似。标普500指数在美联储决议公布后下跌，但在鲍威尔发表讲话后有所回升。由于对特朗普关税政策的担忧，以及中国公司DeepSeek推出低成本人工智能产品对美股科技股构成威胁，标普500指数当天小幅收低。

　　 Thornburg Investment Management投资组合经理Lon Erickson表示：“目前债券市场的谨慎情绪升温。人们对美国政府的政策感到不安。”

　　华尔街经济学家对美联储政策路径的预测存在分歧，尽管大多数经济学家近几个月下调了他们的预期。在1月会议之前，华尔街主要银行中只有摩根士丹利仍认为3月份的下一次会议可能降息。

　　法国巴黎银行美国利率策略主管Guneet Dhingra表示：“就债券市场而言，我们认为未来几个季度将保持不变。我们认为，美联储将在2025年剩余时间里维持利率不变。”

　　美联储政策已无关紧要？

　　彭博策略师Edward Harrison认为，对金融市场而言，美联储政策的重要性已经大大降低。他表示：“鉴于目前的宏观风险，美联储降息25个基点还是维持利率不变已经无关紧要。市场不仅预期美联储会维持利率不变，而且预计美联储将在未来按兵不动。”

　　相比之下，Harrison认为，特朗普政策和人工智能领域的动荡对近期整体市场的影响更大。特朗普的政策可能推高通胀并引发加息恐慌，对金融资产产生负面影响。

　　更大的风险是人工智能泡沫的破裂。Harrison表示，如果DeepSeek能在有限的预算下取得出色的成果，那么就意味着在人工智能上投入的大量资金被浪费了。最终，“大型科技公司需要展示来自人工智能投资的利润增长。如果他们不这样做，股价就会受到打击。”

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