成本端，1月USDA美豆定产报告极大削弱美豆丰产程度；美国新总统上任，暂未提出具体关税细节，关税利空未兑现对美豆形成支撑；同时近期美豆将迎来新作面积炒作，预计面积将有减少，叠加当前巴西大豆收获缓慢，巴西大豆1月出口偏弱，而上周美豆出口净销售录得149万吨符合预期，均对美豆出口形成利多，节前美豆整体表现偏强。不过也需注意当前南美大豆产区天气良好，南美大豆丰产预期强烈，或限制美豆上涨幅度。

　　国内，近期进口大豆到港偏少，临近纯碱油厂停机增加，同时市场购销转淡，大豆与豆粕库存继续下降库。另外近期巴西大豆出口延后影响国内4月之前大豆到港，一季度国内大豆或面临供应紧缺局面。

　　策略：短期利多支撑美豆大涨；目前南美大豆丰产预期仍存，支撑全球大豆保持丰产预期，预计美豆价格仍将处于低位震荡状态，震荡区间较前期放大；另外国内豆粕下游备货已接近尾声，节前市场转淡，价格震荡；节后随着巴西大豆收获加速及出口提升，预计盘面将有所回落，预计豆粕2505将围绕2750-2900震荡运行。

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