生意社01月25日讯

　　1月以来，铁矿行情先是小幅下跌，随后又反弹上行，整体呈先跌后涨走势，据生意社铁矿追踪价格显示，截至25日生意社铁矿价格指数为815.44，环比上行2.63%，其中，在24日达到月内最低点为777.11，跌幅度达到2.1%，具体如上图。

　　回顾铁矿1月行情，铁矿价格先小幅下行，临近月底又反弹回升，生意社数据师认为可以大概分为二个阶段：其一小幅下跌，在1月上中旬，钢厂利润虽然有所趋稳，但海外宏观不确定性加剧，国内宏观预期转弱，市场情绪波动较大，加上黑色系整体行情走弱，钢材行业整体处于季节性淡季，成材数据显示五大材进入累库阶段，冬储补库不及往年同期水平，下游建材成交走弱负反馈影响到铁矿价格，所以矿价呈现小幅下行行情。

　　其二触底反弹，到1月中下旬，下游建材市场适当补库，钢材成交量开始好转，叠加宏观层面传出消息预期增强，外部因素好转，共同作用下市场信心得以改善；与此同时，钢厂利润趋稳，钢厂生产偏谨慎，钢厂有意控制生产规模，市场情绪好转后，带动铁矿期货也随着反弹，期现共振下，矿价反弹上行。

　　分析完1月矿价波动的原因后，来预测下2月矿价：

　　库存方面，截至1月24日，全国45个港口进口铁矿库存为14934.31万吨，月环比增加71.25万吨；日均疏港量为330.13万吨，月环比增加5.92万吨；在港船舶数98条，与12月底相比增加22条。上周铁矿港口库存情况如上图；全国钢厂进口铁矿库存总量为10846.32万吨，月环比增加1202.2万吨。1月以来随着钢厂高炉不断复产，开工规模维持在一定规模，钢厂提货需求增加，所以日疏港量增长。更因为1月海外发运量整体有所减少，再加上钢厂复产后不断消耗，港口库存转向去库化。现阶段钢铁后续行情还是要看下游钢材成交情况，如果2月复工后钢材成交量好转，钢厂生产利润好转后或逐步释放铁矿需求，铁矿港口库存有去库可能。

　　供应方面，截至20日，上周全球铁矿石发运总量2229.4万吨，环比减少586.2万吨，澳洲巴西19港铁矿发运总量1736万吨，环比减少651.5万吨；澳洲发运量1268.7万吨，环比减少522.2万吨；其中澳洲发往中国的量1101.2万吨，环比减少458.6万吨；巴西发运量467.3万吨，环比减少129.3万吨。1月受季节性影响，海外发运量大幅下降，但海外发运积极性较好，2月到港量预计仍维持较高水平，特别是天气影响转好后，2月整体供应情况会维持宽松局面。

　　需求方面，1月钢厂高炉开工整体情况居高不下，主要在于钢厂利润稳定后，生产积极性尚可，铁水产量小幅增长，处于年内高位水平。不过2月随着下游陆续返工，钢材成交情况会有所恢复。短期内钢厂利润尚可，生产规模维持，从去年的铁水产量情况以及钢厂利润情况来看，如果钢厂利润支撑尚可，那么铁水产量会有增长可能，但具体增加情况还要看钢厂利润情况以及下游钢材成交情况，受近期钢厂检修计划影响，2月初铁矿需求或小幅增长。

　　废钢方面，1月以来，废钢价格震荡上行，趋强运行。1月初主要是受黑色系整体行情转弱，从而影响到废钢价格变动；1月中下旬钢厂利润情况趋稳，钢厂开工规模虽维持一定规模，高炉复产不断，但钢厂更倾向于铁矿原料。而且1月末终端钢材成交表现尚可，2月开始复工后，市场成交情况也会有所恢复，预计2月废钢市场或小幅上行、震荡运行。

　　综上所述，生意社数据师认为，1月需求端，钢厂利润趋稳，高炉复产情况良好，节后铁水产量有增长预期，利好铁矿需求释放；而供应端，1月受季节性因素影响，海外发运回落，不过港口整体库存量仍处于年内高位，供应整体上偏强运行，如果2月复工良好，港口库存有去库可能。整体来看，2月铁矿供需基本面转为供需双增局面。综合来看，铁矿港口库存高位，如果钢厂利润仍能支撑，后续铁矿需求释放韧性可期，预计2月初铁矿或小幅上行，震荡运行。