行情表现

日内消息

　　卓创资讯：原糖反弹力度不足，国内糖价上行阻力仍大

　　受国外糖价震荡下滑影响，2024年12月国内白糖期货、现货出现跟降行情，2025年伊始虽然短暂反弹，但上冲动力不足。24/25年度泰国糖产量预估值从1120万吨调整到1080万吨，但在美元走强以及巴西甘蔗产出前景改善的较强利空下，难以提振外盘行情。从需求端来看，需求疲软或继续利空糖价，春节后将步入传统消费淡季，2月上旬受元宵节提振，或有短时备货需求，但月内整体走货将放缓。从供应端来看，糖源整体偏充裕，或掣肘糖价走高。卓创资讯预计1月下旬白糖现货价格或呈现震荡下滑走势，2月份低位调整为主，白糖现货价格反弹力度仍较有限。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　1月24日南宁地区白砂糖现货价格报价5910.00元/吨，相较于期货主力价格（5826.00元/吨）升水84.00元/吨。

机构观点

　　华泰期货：郑糖短期偏弱震荡，中期仍面临供需宽松压力

　　期货方面，截至前一日收盘，白糖2505合约收盘价5776元/吨，环比上涨19元/吨，涨幅为0.33%。现货方面，据钢联数据，广西南宁地区白糖现货成交价5960元/吨，较前一日持平，现货基差SR05+184，较前一日下跌19。云南昆明地区白糖现货成交价5880元/吨，较前一日持平，现货基差SR05+104，较前一日下跌19。

　　近期市场资讯，据外电1月22日消息，2024/25榨季截至1月21日，印度马哈拉施特拉邦有196家糖厂开机生产，同比减少10家；累计已压榨甘蔗5333.1万吨，而上个季度同期为压榨6135.7万吨甘蔗；甘蔗产糖率为8.91%，低于上一年度的9.39%；糖产量已达475万吨，低于上年度同期的576.13万吨。由于压榨季节开始延迟、糖转向乙醇生产以及产量下降，该邦糖产量比上一年度同期有所下降。在该邦的Pune地区，糖厂已经压榨甘蔗1276.6万吨，糖产量为114.58万吨，甘蔗平均产糖率为8.98%，当地有31家糖厂在压榨甘蔗，其中包括18家合作糖厂和13家私人糖厂。在Kolhapur地区，糖厂已经压榨甘蔗1297.2万吨，糖产量为136.73万吨，甘蔗平均产糖率10.54%，当地有40家糖厂在压榨甘蔗，其中包括26家合作糖厂和14家私人糖厂。在该邦的Solapur地区，糖厂已经压榨甘蔗921.6万吨，糖产量为71.09万吨，甘蔗平均产糖率7.71%，当地有43家糖厂在压榨甘蔗，其中包括17家合作糖厂和26家私人糖厂。

　　昨日白糖期价止跌企稳。原糖方面，在巴西降雨充足以及供应前景改善的影响下，原糖期价近期持续走弱。印度批准2024-25年度100万吨食糖出口配额，全球食糖贸易流预期变松，推动外盘进一步走弱。中长期全球糖市供需格局预期仍偏宽松，巴西新榨季开榨后原糖价格中枢或进一步下移。郑糖方面，24/25榨季国产糖仍处于增产周期，但广西持续干旱下最终产量预计低于此前预期。四季度国内食糖进口压力减弱，不过远月配额外进口窗口已经打开，糖浆及预拌粉的管控政策预计也难以持久，长期来看国内食糖市场很可能同时面临配额外原糖和进口糖浆及预拌粉的冲击。短期来看，印度恢复出口导致外盘走弱，国内郑糖跟随原糖偏弱震荡为主，但走势预计强于原糖。

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