特朗普政府上台后密集发文，国内交易两会前政策落地预期。国内氧化铝运行产能创出新高，随着新投产能的逐步投放，远期供应过剩预期加剧，氧化铝现货报价持续下跌，下游电解铝消费节前疲软，供增需弱价格偏弱震荡运行。铝土矿、氧化铝近期价格支撑走弱，成本小幅坍塌但中长期来看电解铝生产成本核心支撑已发生上移，中游冶炼端利润逐步修复，临近年关，电解铝运行产能环比小幅下降但仍保持开工高位，下游需求企业开工率下行，淡季消费需求偏弱。

　　氧化铝期货近远合约月差几乎拉平，盘面价格接近氧化铝生产边际成本，下方空间相对有限，建议空单逢低止盈，铝市利润修复驱动仍存，供应高位需求现实疲软短期有回调可能，中长保持偏多配置观点。即将面临长假，仓位风险控制建议减仓过节。

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