【品种策略】铜：01月23日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	宏观方面，特朗普扩大关税征收范围导致市场情绪谨慎，但国内政策预期利多情绪支撑。产业方面，铜精矿现货TC下行显示原料紧张，可能影响冶炼产量。预计短期铜价震荡偏强。
南华期货	中性	必和必拓季报显示铜产量增加，尤其是智利Escondida铜矿增产显著，但秘鲁Antamina铜矿产量下降。美国政策变化可能影响全球经济和需求，但具体影响尚不明确，市场对铜价持观望态度。
银河期货	震荡	赞比亚铜产量增长、库存增加及需求减少导致铜价承压，同时特朗普政策的不确定性增加市场波动性。
兴业期货	震荡	海外关税政策不确定性增加，美元指数高位运行，国内经济数据真空期及节假日临近，市场情绪谨慎，供给紧张格局未变但需求预期改善，整体不确定性加大。
正信期货	震荡	春节前后铜价受预期交易影响，尽管海外关税预期和再通胀交易推高铜价，但国内增仓有限，波动率低，基本面矛盾有限，节前维持偏震荡格局。
财达期货	震荡	下游企业放假提前导致需求走弱，国内库存进入累库阶段，现货市场成交不佳，尽管供应端维持紧缩预期，但年前需求端低迷，上行动能较弱，铜价维持震荡走势。
光大期货	震荡	特朗普上任后撤销“绿色新政”可能抑制新能源发展，对铜形成潜在利空，但美元指数走弱推动铜价偏强，市场情绪总体乐观，库存变化不明显，节中不确定性增强，需谨慎对待。
混沌天成研究	震荡	特朗普政策不确定性导致市场缺乏明确方向，comex-lme价差回落，必和必拓和赞比亚铜矿产量增长，但TC/RC显示矿端紧缺，光伏风电需求增速走弱，宏观驱动因素减弱。
华泰期货	震荡	下游接货意愿有限及反向开票影响，废铜企业开工率低，TC低位可能导致冶炼企业检修，美元偏弱支撑铜价抗跌。进口铜流入压制现货升水，消费提振有限，库存变化不大。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

宏观方面，特朗普扩大关税征收范围导致市场情绪谨慎，但国内政策预期利多情绪支撑。产业方面，铜精矿现货TC下行显示原料紧张，可能影响冶炼产量。预计短期铜价震荡偏强。

南华期货

中性

必和必拓季报显示铜产量增加，尤其是智利Escondida铜矿增产显著，但秘鲁Antamina铜矿产量下降。美国政策变化可能影响全球经济和需求，但具体影响尚不明确，市场对铜价持观望态度。

银河期货

震荡

赞比亚铜产量增长、库存增加及需求减少导致铜价承压，同时特朗普政策的不确定性增加市场波动性。

兴业期货

震荡

海外关税政策不确定性增加，美元指数高位运行，国内经济数据真空期及节假日临近，市场情绪谨慎，供给紧张格局未变但需求预期改善，整体不确定性加大。

正信期货

震荡

春节前后铜价受预期交易影响，尽管海外关税预期和再通胀交易推高铜价，但国内增仓有限，波动率低，基本面矛盾有限，节前维持偏震荡格局。

财达期货

震荡

下游企业放假提前导致需求走弱，国内库存进入累库阶段，现货市场成交不佳，尽管供应端维持紧缩预期，但年前需求端低迷，上行动能较弱，铜价维持震荡走势。

光大期货

震荡

特朗普上任后撤销“绿色新政”可能抑制新能源发展，对铜形成潜在利空，但美元指数走弱推动铜价偏强，市场情绪总体乐观，库存变化不明显，节中不确定性增强，需谨慎对待。

混沌天成研究

震荡

特朗普政策不确定性导致市场缺乏明确方向，comex-lme价差回落，必和必拓和赞比亚铜矿产量增长，但TC/RC显示矿端紧缺，光伏风电需求增速走弱，宏观驱动因素减弱。

华泰期货

震荡

下游接货意愿有限及反向开票影响，废铜企业开工率低，TC低位可能导致冶炼企业检修，美元偏弱支撑铜价抗跌。进口铜流入压制现货升水，消费提振有限，库存变化不大。

【品种策略】生猪：01月23日多家期货公司晨报观点汇总

生猪机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡南方生猪现货价格大跌，北方企稳，屠宰量下降，屠企压价意愿强烈，但养殖户抵触，二育补栏积极性增强，可能对生猪价格提供低位支撑，整体供强需弱局面仍存。银河期货震荡生猪价格在不同地区呈现不同的变化趋势，整体上涨但幅度有限；仔猪价格上涨，母猪价格持平；农业农村部数据显示农产品批发价格指数略有下降，猪肉平均价格持平，供应压力有所好转。财达期货震荡全国生猪现货市场价格稳中有降，屠宰端对高价猪源接受度低，市场供需僵持，供应端或逐步增量限制价格上...

同花顺期货

【品种策略】纯碱：01月23日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡纯碱库存减少，但新产能释放导致供应过剩预期加剧，光伏玻璃累库和堵窑增加限制价格上涨，出口高位缓解国内压力，整体库存高位限制价格。银河期货震荡纯碱现货价格下跌，周内产量和库存均有下降，需求稳定，成本端利润略有改善，供应未形成强压力，预计下周跌幅放缓，价格以震荡为主。申银万国震荡纯碱期货小幅反弹，生产企业库存下降，开工率短期反弹，但供需仍有存量消化压力，市场关注房地产产业链政策支持及供给端收缩预期。正信期货偏空纯碱供给高位且新产能...

同花顺期货

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