观点：钢厂节后集中复产，铁矿需求回升预期升温

　　节后钢厂预计集中复产，铁矿需求存在集中释放预期，宏观冲击仍在，矿价夜盘反弹延续。本周澳巴发运继续下滑，到港连续回落，整体供应大幅收紧；需求方面，受钢厂利润修复高炉复产影响，整体铁水产量止跌微增，需求整体边际回升；库存来看，港口库存基本持平，疏港量增加，下游补库节奏加速。综合来看，本周供需格局转强，钢铁产业进入季节性淡季，但高炉产量提前回升，铁矿受此提振强势反弹；考虑到节前空头持续止盈，盘面或维持高位运行特征。策略方面：前期空单全部离场，春节前维持观望思路。

　　观点：蒙煤春节闭关时间较短，双焦夜盘反弹

　　22日海外关税风险升温，黑色走弱，夜盘在政策预期下双焦跟随板块小幅反弹。焦炭方面，七轮提降落地，焦企利润压缩，多数仍保持正常生产节奏，出货较为积极。需求方面，钢材累库延续，钢厂对焦炭采购情绪一般，但铁水见底预期上升；盘面反弹，部分期现商入市采购。焦煤方面，产地民营煤矿逐步放假，供应有所缩减，蒙煤甘其毛都口岸日通关车数仍在高位，春节闭关时间较短。需求方面，焦企刚需补库，盘面反弹后现货成交有所好转，山西主流大矿竞拍流拍率下降，价格跌幅收窄，但春节临近，焦企补库力度有限，中间环节洗煤厂多已放假。综合来看，基本面延续偏宽松格局，向上驱动不足，节前资金减仓，策略上，空仓暂观望。

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