【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉下跌超0.5%，整体震荡波动。隔夜郑棉下跌近0.5%。

　　【外棉信息】据印度商务部数据显示，11月印度棉花进口量约为8.7万吨，环比增加41.0%，同比增加825.5%。

　　【郑棉信息】据全国棉花交易市场数据统计，截止到2025年1月21日，新疆地区皮棉累计加工总量638.49万吨，同比增幅18.97%，疆棉加工进入尾声，当前国内棉花工商业库存高于往年同期水平，棉花市场资源供应充裕，随着出疆棉运输量不断增加，内地商业库存进一步回升，供给得到补充。近期随着春节逐渐临近，部分织厂进行逢低补库但纱价难涨，工厂对节后需求仍存担忧情绪，建库力度一般，且物流开始减少，棉纱走货持续性欠佳，工厂陆续进入放假模式。

　　【南华观点】短期棉纱走货略有好转且下游成品库存压力不大，但利多驱动有限，且上方仍存在一定的套保压力，节前建议观望为主，关注后续美国对华关税政策的调整。

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