期货方面，昨日收盘棉花2505合约13610元/吨，较前一日下跌60元/吨，跌幅0.44%。现货方面，据棉花信息网，新疆3128B棉新疆到厂价14531元/吨，较前一日下跌4元/吨，现货基差CF05+921，较前一日上涨56元/吨。全国均价14810元/吨，较前一日上涨5元/吨，现货基差CF05+1200，较前一日上涨65元/吨。

　　近期市场资讯，据CAI公布的数据统计显示，截至2025年1月20日当周，印度棉花周度上市量13.44万吨，同比降25%；印度2024/25年度的棉花累计上市量260.29万吨，同比增长24%。CAI累计上市量达24/25年度预测平衡表产量（514万吨）的51%，同比快13%。印度棉上市进度放缓，相比11、12月的大幅提速，印度棉从集中上市期逐渐转向上市中后期，整体节奏仍比去年较快，预估最终上市量或高于目前CAI的预测值514万吨。据棉花信息网，在白宫新闻发布会上，美国总统特朗普表示，计划最早于2月1日起对中国进口商品征收25%的惩罚性关税，并将对欧盟征收新关税。特朗普将芬太尼经由墨西哥和加拿大流入美国归咎于中国，这是他作出关税威胁的原因之一。特朗普在上任后的第一天并未立即实施关税，这与他竞选期间的承诺相左。尽管特朗普暂缓的关税计划让金融市场和贸易企业稍感宽慰，但他的最新表态再次强调了他希望扩大关税范围的目标，同时设定了针对中国加征关税的期限。

　　昨日郑棉期价震荡下跌。国际方面，上周美棉主力合约价格重心继续下行，主要受到USDA供需报告偏空的持续影响，以及受到外围金融市场整体下跌的拖累，盘中再创66.60美分/磅的新低。在新年度棉花供应宽松的格局下，美棉周度出口数据的好转对于棉价支撑效果不佳，国际棉价短期预计低位震荡寻求支撑为主。国内方面，供应端，24/25年度国内新棉超预期增产，当前加工进入尾声，商业库存处于历史同期高位，供应压力凸显。需求端，春节临近下游纺织企业陆续放假，节前的备货推动盘面进一步反弹。但节前订单下达缓慢，价格持续上涨驱动不足。综合来看，当前国内维持供强需弱格局，关税预期也将压制远月05及之后合约，棉价中短期预计仍将承压运行。

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