随着特朗普就任美国总统，全球市场开始关注其经济与外交政策，准备迎接一系列不确定性事件的发生，尤其是关税政策。

　　从其就职演说来看，特朗普更关注美国国内事务；在国际关系方面，他对其所重视的关税问题涉及并不多，而更加关心领土扩张，即对巴拿马运河、格陵兰岛等主权提出了严肃的占有主张，试图领导美国进入领土扩张、经济繁荣的时代。

　　但他随后的言论密集提及加征关税的问题，比如他表示正考虑可能从2月1日起对所有从墨西哥和加拿大进口的商品征收25%的关税。随后也提到了中国、欧盟、金砖国家等。目前，特朗普的相关政策正处于向各国发出关税谈判威胁信号的阶段，尚没有提出具体方案。

　　特朗普振兴美国经济的方案中，关税是关键一环。关税可以为全球市场更多“购买美国货”提供可能，从而有利于美国再工业化，同时，加征的关税也可以增加财政收入，弥补财政缺口。特朗普虽然热衷于以关税大棒作为谈判筹码，让对手屈服与妥协，从而赢得交易，但当前美国金融市场或难以承受其关税战的后果。因此，他虽然仍然口头上作出关税威胁，但技术官僚团队仍然需要制定一项减少对金融市场影响的系统性方案，而不是随意舞弄关税大棒，这可能是特朗普在就职演说时大幅淡化关税政策的原因，他还表示需要时间进行调查。

　　在特朗普就职后，利用信用违约互换为美国主权债务提供违约担保的成本小幅上升，美国1年期主权信用违约互换升1个基点至30个基点，因其关税言论导致市场不确定性增加。这是市场最真实而又敏感的反应。因此，加征关税以及可能遭到各国报复的前景，将会导致美国通胀再次抬头，美国国债收益率会继续上涨，从而给美国金融市场带来冲击。

　　但特朗普政府迫在眉睫的问题是财政。美国国债规模已经达到了前所未有的36.08万亿美元，根据一项临时安排，目前政府拨款只能支持联邦政府持续运作至2025年3月14日。特朗普政府虽然有减少支出的计划，但其仍需要发行更多的债务以维持运转，并试图通过基建等投资保持经济繁荣。因此，市场已经通过提高期限溢价表达了担忧。国际市场可能已经开始难以消化美国政府的借贷需求，国际信用评级机构惠誉警告，美国将在2025年面临“重大财政政策挑战”，包括债务上限、预算拨款及税收政策等。

　　如果因加征关税而推高市场的收益率，必然会进一步增加美国的财政支出与债务成本，因此，尽管特朗普寄希望于加征关税带来的国际收益来解决债务等问题，但美国金融市场的脆弱性可能难以承受这样的措施，这在一定程度上制约着相关举措的落地。特朗普在竞选时曾承诺降低通胀，改善美国人民的处境。因此，特朗普政府也并不乐见再通胀的风险，并计划通过刺激石油生产来降低能源价格。

　　综合来看，特朗普政府接下来可能需要面对一系列新政令与措施引发的更多问题，当他以关税为筹码要求其他国家配合的时候，一些国家也在做反击的准备，因此，若美国全面实施其对各国加征关税的方案，可能引发全球金融市场的动荡。我国支持通过对话与协商解决贸易争端，但也要提前防范特朗普新政策增加全球金融市场不稳定性、不确定性的风险。

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