【盘面动态】2月FEI至634美元/吨。1月沙特CP丙烷625美元/吨，较上月下跌10美元/吨，折合人民币到岸成本4930元/吨附近，丙烷到岸成本回落后PDH利润小幅改善；FEI每日计算的PDH利润小幅回落。至1月16日国内PDH开工率至72.7%，环比上周+6.2%。中东至远东、美湾至远东（巴拿马）运费分别至59美元/吨和100美元/吨。民用气现货回落，最便宜可交割品宁波民用气4880元/吨附近，02合约基差回落至250元/吨附近；仓单4656手；03-04月差小幅回落。

　　【南华观点】PDH开工率在升至70%上方后预期继续提升空间有限，开工率或维持在70%附近波动；同时中东离岸贴水和CFR远东到岸贴水小幅走弱，市场买兴减弱。油价在转折点信号出现前仍偏强、LPG化工需求预期节前波动有限、民用气现货窄幅波动，LPG期货市场短期驱动有限，预期单边价格震荡，等待特朗普上任后能源政策对油气市场的影响；同时，02合约在本周实现基差回归后，预期节前月差将继续走弱。

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