1月17日，中期协发布实施最新修订的《期货公司资产管理业务备案管理规则》(下称《管理规则》)。中期协表示，本次修订旨在加强对期货行业资产管理业务的自律管理，有效防范风险。

　　期货日报记者梳理，本次修订重点在于适当提高了持续展业的条件，包括提高撤销业务资质的条件、新增撤销业务资质的情形以及满足撤销条件即撤销，无暂停新增及恢复业务的情形。

　　盛达期货总经理、资管业务分管领导刘和剑在接受期货日报记者采访时表示，总的来看，《管理规则》的修订将促进期货行业合规文化建设，提升整个期货资管行业的资源配置效率，推动行业向高质量方向发展。

　　“新修订的《管理规则》，是对《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》精神的贯彻落实，将引导期货公司资产管理业务坚持主责主业，切实履行主动管理职责，结合自身禀赋，设计和发行具有期货和衍生品特色的资管产品。”永安期货副总经理杨敏说。

　　提高撤销资管业务资质条件，新增撤销业务资质情形

　　总的来看，本次修订适当提高了期货公司资管业务持续展业的条件，引导期货公司切实履行主动管理职责，加强从准入到退出的全过程监管。修订内容具体包括以下四个方面：

　　一是提高了撤销业务资质的条件，从“连续24个月未成功备案新增产品且规模连续低于1亿元”调整为“连续6个月未成功备案新增产品且月末规模连续低于1亿元”；

　　二是新增了撤销业务资质的情形，即无正常运作的资产管理计划等未实质展业的；

　　三是删除了暂停新增业务的情形以及恢复业务的情形，改为直接撤销业务资质；

　　四是删除了“存续资管计划全部终止后，正式撤销登记备案”的条款，满足撤销条件即撤销。

　　刘和剑告诉记者，上述第一条修订将撤销业务资质的条件提高，意味着对期货公司持续开展资管业务的能力和效率提出了更高要求，促使期货公司更加积极主动地进行产品创新和业务拓展，不能长期处于停滞或低效状态，同时也充分体现了严监管、强监管的理念。

　　“上述第二条修订明确无正常运作的资产管理计划等未实质展业的情况将被撤销业务资质，有助于清除行业中那些空占资源却未实际开展业务的现象，优化行业资源配置，使有限的资源向真正有业务需求和能力的期货公司倾斜。”刘和剑说。

　　刘和剑表示，上述第三条和第四条修订将使期货公司资管业务资质的管理更加简洁高效，避免了繁琐的程序和不必要的等待，强化了对期货公司的约束，使其更加重视业务的合规性和持续发展。

　　同时，为落实期货和衍生品法的要求，中期协删除了关于资产管理子公司备案及管理的相关条款，并对现有子公司及其人员的要求进行了明确。

　　《管理规则》附则明确，期货公司通过子公司开展资产管理业务的，参照本规则执行。子公司从事资产管理业务的人员参照适用期货从业人员管理的有关规定，子公司的董事、监事、高级管理人员参照本规则对期货公司分管资产管理业务的高级管理人员的要求执行。

　　完善存续产品处置方案，明确处置期间不得新增资产管理计划

　　记者注意到，《管理规则》就存续产品处置方案要求进行了完善，提出期货公司资产管理业务撤销登记备案的，应当制定存续资产管理计划处置方案，处置方案应当明确处置方式、处置时限以及风险防范处置措施等，并在10个工作日内向期货公司所在地的中国证监会派出机构和协会报告。

　　《管理规则》同时明确，处置期间，不得新增资产管理计划，存续资产管理计划到期前可以赎回，但不得开展新的申购业务，到期后终止，不得展期。

　　《管理规则》也增加了处置期间重大事件报告和处置完成后的报告要求。明确处置过程中发生影响客户权益或公司经营的重大事件，应当及时向期货公司所在地的中国证监会派出机构和协会报告；处置完成后，应当在5个工作日内向期货公司所在地的中国证监会派出机构和协会报告处置方案执行情况及结果。

　　《管理规则》还明确了期货公司资管的业务隔离要求，在展业原则中增加了资产管理业务应与其他业务保持独立并防范利益冲突的内容。

　　设置3个月缓冲期，不再新增或恢复资产管理业务登记备案

　　从过渡期安排来看，中期协表示，考虑到不满足新规条件的公司和部分派出机构对撤销业务资质反映较为强烈，将对规则发布之日已不满足持续展业条件的公司，给予3个月的缓冲期。缓冲期结束后，协会再撤销其资管资质。

　　据悉，在《管理规则》征求意见过程中，部分期货公司还建议增加暂停新增业务后及撤销资质后可恢复展业的情形。对此，中期协表示，考虑到与正在修订的《期货公司监督管理办法》衔接，不再新增或恢复资产管理业务登记备案，故未予采纳。

　　值得注意的是，中期协表示，考虑到将继续暂停新增备案，本次修订不涉及备案门槛的调整，故未采纳提高申请登记备案的条件、完善登记备案的材料要求、明确登记备案材料补正时间等意见。

　　营造良好市场环境，推动期货资管向高质量方向发展

　　近年来，随着我国期货市场规模的持续增长，自2012年萌芽的期货资管行业也得以快速发展。中国证券投资基金业协会数据显示，截至2024年11月底，期货公司及其资管子公司私募资管产品存量2091只，规模共计3242.11亿元。

　　受访业内人士纷纷表示，从当前看，期货资管行业呈现出积极向好的发展态势。未来，在政策环境优化、投资者需求多样化等因素推动下，期货资管行业有望迎来更加广阔的发展前景和机遇。

　　杨敏告诉记者，本次对《管理规则》的修订，进一步提升了期货公司开展资管业务的规范要求，从严引导期货公司资管实质展业，鼓励期货公司资管做优做强，有助于提高期货资管市场的资源配置效率，维护市场正向健康的发展秩序，优化行业生态，防范系统性金融风险。

　　在刘和剑看来，《管理规则》将从以下几方面对期货资管行业发展带来积极利好：

　　一是能够促使期货公司更加注重自身业务能力的提升和资源的有效利用，将资源集中到有实力和潜力的公司，进而推动行业向高质量方向发展。

　　二是从准入到退出的全过程监管加强，有助于及时发现和处置潜在风险，避免风险的积累和扩散，为资管业务的健康发展创造良好的市场环境。

　　三是在严格的监管和规范的业务管理流程下，期货公司资管业务发展有望更加透明、公正、有序，增强投资者对市场的信心，吸引更多的投资者参与；同时也能够有效防范期货公司的违规行为和风险事件，进一步提升投资者对期货公司资管业务的信任度和认可度。

　　四是对期货公司资管业务转型与创新而言，能够引导期货公司切实履行主动管理职责，加大在投资研究、产品设计、风险管理等方面的投入，从传统的通道业务向主动管理型业务转型；同时也让期货公司有更大动力去创新业务模式和产品类型，积极探索多元化的投资策略和服务方式，将为期货公司资管业务带来新的增长点和发展机遇。

　　“当前，永安资管发行的期货和衍生品类资管计划、以期货和衍生品类资产为主的混合类资管计划占比约85%，充分发挥期货和衍生品的定价、风险管理和资源配置功能，降低股债商品投资组合的风险，增强收益，提升投资人的获得感、幸福感和安全感。”在杨敏看来，期货公司是资本市场的专业机构，也是资产管理行业的重要参与者。期货公司的主战场是衍生品市场，期货公司资管就要从衍生品市场来，到衍生品市场去，充分发掘在衍生品方面的资源禀赋和比较优势，切实服务实体经济，当好社会财富的“管理者”、资本市场的“稳定器”。

　　总的来看，杨敏认为，《管理规则》为期货公司资管未来的高质量发展提供了指引和方向。未来，期货公司资管一方面应当坚持主动作为、做精专业、突出主业，不断加强投资研究水平，持续提升主动管理能力；另一方面，应坚持“受人之托、忠人之事”的信托精神，服务于实体经济，服务于财富增值，为财富管理行业提供差异化的选择，走出一条特色化的发展之路。

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