市场资金面的“寒意”，也反映到了银行，部分银行“缺钱”，从同业存单可见一斑。财联社注意到，1年期AAA同业存单与10年国债收益率本周出现了罕见的倒挂现象，存单供给压力上升。1年期AAA同业存单的收益率开年以后显著上行，今年已上行了22BP至1.69%。本周起，同业存单收益率反超了10年国债收益率，且倒挂程度有扩大之势。截至1月16日，10y国债-1y存单利差为-6BP。从今天的行情来看，二级市场上1年期国股同业存单的定价在1.70%，与10年国债的倒挂还在延续。有交易员指出，受近期资金面偏紧的影响，银行负债端压力加剧，同业存单的融资规模上升。对于近期银行异常缺负债的情况，华西证券宏观固收团队认为，还与2024年11月末的自律新规导致的非银存款的流失相关。去年12月期间，大型银行资金来源反常地环比下降8889亿元(其中四大行降幅达到11001亿元)。如果看银行负债的分项变化，非银存款环比下滑3.44万亿元，系最主要拖累。逐利性或驱使资金投向现券市场，这可能也是近期资金极贵但现券未崩的原因之一。站在供给角度，华创证券固收首席周冠南认为，一季度存单到期规模接近6万亿，2025年政府债券发行前置，银行仍有信贷“开门红”冲刺诉求，且大行存单备案额度或有明显加码的情况下，存单供给压力值得重视。(财联社)

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