根据全球黄金协会（WGC）研究主管胡安·卡洛斯·阿尔蒂加斯（Juan Carlos Artigas）的分析，金价在2025年有望继续增长，尽管其增速将低于2024年的显著表现。阿尔蒂加斯将2024年黄金价格的飙升归因于其作为投资资产和消费品的双重性质。他表示：“黄金是一个非常有效的对冲工具。”随着市场波动性和地缘政治风险的上升，投资者纷纷涌向黄金，寻求避险。此外，来自中央银行，特别是亚洲地区的强劲需求，也支撑了黄金市场。GTC泽汇资本认为，随着市场的不确定性和风险的增加，黄金作为避险资产的需求仍将持续，投资者应关注这一趋势。

　　GTC泽汇资本对未来市场的预测

　　展望2025年，阿尔蒂加斯警告称，全球经济未来充满不确定性，尤其是在特朗普可能再度执政的情况下。阿尔蒂加斯指出：“政策实施的不确定性……这些问题对于地方和全球投资者来说都有很大的疑问。”他强调，这种不确定性将加剧市场的波动性，从而使黄金成为投资者关注的焦点。GTC泽汇资本认为，政治环境的不稳定性将是2025年市场的潜在风险之一，投资者应对黄金的避险特性保持关注，以应对可能出现的市场波动。

　　三种黄金走势预测

　　GTC指出2025年黄金市场三种可能的情景预测：

　　区间波动略有上行：假设当前市场对利率、通胀和增长的共识预期继续维持，这一情景预测黄金将保持平稳增长。

　　下行压力：如果利率继续维持高位或进一步上升，可能会削弱投资者对黄金的需求，此外，经济增长疲弱也可能导致消费者需求下降。

　　显著上涨：如果市场波动性加剧或地缘政治风险上升，投资者可能寻求黄金等避险资产，从而推动金价上涨。

　　GTC泽汇资本观点：主权债务危机可能成黑天鹅事件

　　阿尔蒂加斯还指出，2025年可能出现的黑天鹅事件之一是主权债务危机。他强调：“总体主权债务水平不断上升，许多政府在应对这种支出和融资难题时变得力不从心。”他补充道：“从全球金融危机后的经验来看，当这些问题爆发时，往往会迅速蔓延。”GTC泽汇资本分析认为，随着全球债务水平不断上升，主权债务危机可能成为一个影响市场稳定的潜在因素。投资者应当时刻警惕这一风险，合理配置投资组合，以应对可能的市场动荡。

　　黄金在不同货币中的表现

　　阿尔蒂加斯强调，黄金在不同货币中的表现凸显了其作为对冲通胀和货币贬值的工具的重要性。例如，黄金在土耳其里拉中的回报率高达50%，这主要是由于里拉兑美元贬值。尽管西方投资者在黄金购买上落后于东方投资者，GTC泽汇资本观察到，2024年下半年，西方投资者开始进入市场，这与中央银行降息、降低持有黄金机会成本有关。GTC泽汇资本认为，中央银行对黄金的需求是推动金价上涨的重要因素，尤其是在中国央行恢复黄金购买后，黄金在全球央行中的吸引力日益增加。

　　GTC泽汇资本建议，投资者应关注黄金市场的长期增长潜力，尤其是在全球经济不确定性和地缘政治风险上升的背景下，黄金将继续作为避险资产受到青睐。

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