【品种策略】锌：01月16日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	偏空	宏观情绪转暖但锌市供需两弱，进口锌矿补充导致TC加工费反弹，冶炼利润修复，进口窗口打开增加供应，节前部分冶炼厂停产检修，现货高升水回落，需求淡季下游成交平淡，期货库存低位转累库，锌价承压。
光大期货	震荡	国内锌矿加工费反弹，原料库存高位，供应逐步恢复，尽管现货市场升水，但锌强现实面临走弱趋势，短期价格或震荡走低。
正信期货	空	春节临近导致现货市场交投平淡，进口窗口打开及加工费上调削弱锌的基本面驱动，全球精炼锌产量微降但降幅不大，需求淡季且宏观预期不确定性大，建议短期高抛低吸操作。
混沌天成研究	震荡	美国核心CPI意外回落，降息预期升温，支持锌价；然而，全球锌矿供应扰动增多，国内锌产量环比上行，库存低位小幅累库，供应端压力存在，建议逢高布空。
华泰期货	震荡	临近年底市场清库需求增加，沪锌价格中枢下滑，仓单库存低位，消费淡季叠加T C上涨和美元走强，缺乏利多因素，冶炼产量预计增加，海外矿端不确定性扰动，整体呈震荡走势。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

偏空

宏观情绪转暖但锌市供需两弱，进口锌矿补充导致TC加工费反弹，冶炼利润修复，进口窗口打开增加供应，节前部分冶炼
厂停产检修，现货高升水回落，需求淡季
下游成交平淡，期货库存低位转累库，锌
价承压。

光大期货

震荡

国内锌矿加工费反弹，原料库存高位，供
应逐步恢复，尽管现货市场升水，但锌强
现实面临走弱趋势，短期价格或震荡走低
。

正信期货

空

春节临近导致现货市场交投平淡，进口窗
口打开及加工费上调削弱锌的基本面驱动
，全球精炼锌产量微降但降幅不大，需求
淡季且宏观预期不确定性大，建议短期高
抛低吸操作。

混沌天成研究

震荡

美国核心CPI意外回落，降息预期升温
，支持锌价；然而，全球锌矿供应扰动增
多，国内锌产量环比上行，库存低位小幅
累库，供应端压力存在，建议逢高布空。

华泰期货

震荡

临近年底市场清库需求增加，沪锌价格中
枢下滑，仓单库存低位，消费淡季叠加T
C上涨和美元走强，缺乏利多因素，冶炼
产量预计增加，海外矿端不确定性扰动，
整体呈震荡走势。

【品种策略】锌：01月16日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货多美国初请失业金数据低于预期和国内降准降息预期提振市场信心，加上矿端TC加工费低位、冶炼亏损及环保限产导致产量缩减，海外镀锌需求和国内电网投资利好刺激沪锌价格上涨。正信期货震荡锌供需平衡有过剩倾向，但过剩预期的实现需矿端向冶炼端进一步传导，产业链调整需要时间，当前市场情绪主导价格宽幅震荡。申银万国震荡锌精矿加工费回落导致供应紧张，冶炼产量增长与镀锌板库存高位形成供需差异不明显，需关注市场情绪及下游需求变化。混沌天成研究震...

同花顺期货

【品种策略】锌：07月01日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美联储降息预期导致美元指数弱势，锌矿加工费稳定，进口矿流入，冶炼端检修与复产并存。下游需求淡季，开工率走弱，社会库存低位小幅累增，供需两弱，锌价空间有限。南华期货震荡锌价窄幅震荡，美元指数走软推动价格上冲，供给端宽松逐步兑现但库存低位支撑价格，需求端保持稳定，建议关注宏观数据和市场情绪，等待突破压力位后逢高沽空。混沌天成研究中性以色列和伊朗停火缓解地缘风险，美联储降息预期回落，锌冶炼厂排产增加但产量或不及预期，需求端压力传导至锌锭...

同花顺期货

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